逻辑:昨日铝价高位运行。由于美国关税政策存在不确定性，美联储今年不急于进一步降息。美国决策者周三维持利率不变，并暗示今年晚些时候将降息两次，每次25个基点，与三个月前的预测一样，美元走强。
　　基本面来看，截至本周四全国电解铝运行产能在4384万吨/年附近，开工率为95.7%。近期电解铝复产顺利进行，运行产能再度走高，本周电解铝产量略有增长，周度电解铝产量在85.7万吨附近，较上周增长0.06%。本周国内铝下游加工龙头企业开工率回升幅度较上周小幅扩大，环比上周涨1.2个百分点至62.8%，整体维持温和复苏态势。当前光伏、新能源汽车及电网基建需求构成核心支撑，而传统建筑型材、燃油车等则受制于资金压力及终端消费疲软，旺季预期兑现不足，同时铝价高位震荡对下游采购形成持续抑制。短期铝加工行业延续"稳中趋升"态势，但需警惕铝价波动对下游提货情绪的扰动。尽管随着“金三银四”传统旺季效应逐步发酵，三月初国内铝库存去库表现强于预期，但铝价持续冲击两万一大关的偏强表现，还是在一定程度上对铝产业链现货供需格局造成影响，出库量高位回落叠加周末到货增加，新的一周国内铝库存此前的优异表现难以为继，不过因去库仍得以延续，后续库存变化的整体趋势暂时仍未有改变的预期。据SMM数据显示，截至3月17日，国内铝锭及铝棒社会库存总量续降0.9万吨至116.2万吨，同比来看节后第六周的去库力度属于近七年的中游表现；春节前后10周累计增量为52.3万吨，增幅为84.7%，表现平平。
　　宏观情绪交易预期带动，海外关税政策反复影响短期价格波动，短期铝价高位运行。后续需继续密切关注美国关税政策的变化以及下游需求的实际释放情况，谨防海外贸易摩擦进一步升级，高铝价下游可能导致的需求负反馈风险。
　　观点：预计价格短期高位运行，关注矿石端复产进展和下游开工。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。