逻辑：当前工业硅市场价格弱势承压，西南产区复产消息频传造成市场悲观预期。目前华东通氧553#硅在10300-10500元/吨，华东421#硅在11000-11200元/吨。期货端：工业硅期货主力合约si2505收盘价为9740，-0.61%，今日减仓4095手，主力总持仓为25.26万手，成交额为56.18亿元。
　　供给端：尽管西南地区开工较低，但北方地区开炉数量暂稳，使得总体供应量保持稳定，供应端的稳定性未能有效支撑价格。市场情绪的悲观主要源于对未来需求的担忧以及对当前高库存水平的反应，厂家的让利出货行为进一步加剧了市场的不确定性。
　　需求端：多晶硅价格维稳，硅料库存高位，下游拉晶企业以刚需采购为主，当前复投料报37-39元/千克，致密料报价35-38元/千克，菜花料报价32-34元/千克，N型料价格41-43元/千克。下游环节涨势延续，成交重心稳步走高，抢装机需求下，近期组件价格仍有进一步上涨的预期。有机硅市场价格向好，供应端主流单体厂的市场成交重心出现直线上涨，市场询盘的积极性提高，说明市场上存在一定的购买意愿，但实际订单情况并不十分乐观。下游市场在涨价前进行小幅刚需备货，业者在采购时表现谨慎。铝合金锭价格偏稳运行，小厂低价抛售，大厂成本高，挺价少量出货，下游需求薄弱，市场原料较为紧缺。
　　库存：3月20日工业硅仓单库存69463手，单日增加232手，仓单库存依旧高位。
　　观点：当前工业硅供需双弱，虽现货已全线跌超除大厂外其他企业的现金成本，但暂未出现集中的减停产和检修，工业硅延续弱势震荡。
　　后期关注/风险因素：关注宏观政策、头部企业生产情况、光伏行业政策。