◆去年11月下旬开始，山东烧碱现货价格快速下行，魏桥多次下调液碱采购价，2501合约随即开启顺畅下行，2505合约跟随下行，1-5月差大幅反套，05基差走弱。
　　◆ 12月中旬，SH505开始上涨，市场预期2025年氧化铝大量投产，对烧碱需求增量明显，且烧碱上半年投产少，05盘面转向交易供需乐观预期，但现货仍在下行，基差仍在走弱。2025年1月初现货开始上涨，期现共振上涨，基差走强。
　　◆春节后05盘面大跌，主要在于节后液碱库存累库幅度超预期，魏桥送货量较节前显著增加，随着氧化铝价格持续下行，市场担忧氧化铝减产以及氧化铝投产推迟、非铝对烧碱高价抵触。但现货持稳，05基差进一步走强。2月中下旬烧碱现货转跌，盘面继续走弱，基差走弱。
　　◆ 3月4日开始，烧碱现货价格上涨，全国和山东去库，魏桥调涨采购价，但05盘面走弱，预期先行，05终点非铝需求淡季、烧碱检修装置重启，检修结束后现货面临下跌，盘面又开始提前下跌，基差持续走强。