金属及新能源材料板块
　　品种：铜
　　日内观点：79400-80800区间波动
　　中期观点：66000-90000区间波动
　　参考策略：震荡偏强操作思路、用铜企业逢低买入保值操作思路
　　核心逻辑：
　　宏观方面，德国财政政策提振用铜需求，美国关税政策令全球铜库存快速向美国境内转移。
　　供给方面，印尼提高矿业税从成本端提升铜价，自由港活动127万吨铜精矿出口配额短期将逐渐改变全球铜矿供需偏紧的格局。但受到加工费负值影响，国内铜陵有色旗下冶炼企业提前检修。嘉能可在菲律宾的PASAR铜冶炼厂已停产。预料精炼铜的产量难有快速提升。
　　需求方面，3月，国内铜市进入购销旺季，铜材企业开工率进一步提升。精铜制杆企业周度开工率、再生铜制杆周度开工率分别为75.14%、30.88%，周环比分别增加2.01%和下降2.52%。3月铜材企业月度平均开工率、铜管企业开工率、电线电缆月度开工率和漆包线月度开工率预计将分别达到66.11%、82.33%、71.2%和72.91%，月环比分别增长9.49%、12.51%、9.16%和14.15%。
　　库存方面，3月19日，上期所铜仓单158495吨，周环比增加6%。3月18日，LME铜库存报227700吨，周环比下降7%。
　　展望后市，短期，全球铜精矿供需偏紧及目前国内进入购销旺季共同提振铜价，但需警惕高铜价对需求的抑制作用。中期，第一量子获准出口127万吨铜精矿将令全球铜精矿供应有望逐渐改善，铜价上涨或受阻。