近期国内外蛋白粕期货行情回顾及分析：
　　（一）豆粕：波动率有所下降，关注3月、4月大豆到港量
　　最新要点：3月USDA报告、美欧关税动向
　　消息方面，本周较为平淡，USDA月报平平无奇。3月以来总结如下：北京时间3月4日13时中国公告对美国农产品增收10%-15%关税，反制美国对华第二轮关税；4日当晚约21时，美墨加关税生效，但这项关税又于6日被修改，延后至4月2日；8日中国宣布对加拿大关税，反制2024年8月26日（10月实施）加对中的关税，3月11-13日《多伦多星报》有传闻称加拿大新政府欲与中修好，然至今未果。
　　美豆方面，本周国内有观点指出：今年未必美豆会转种玉米，因为玉米依赖化肥，而化肥成本因美国加拿大互增高额关税急剧抬升，重玉米或使美农户业务利润。2月USDA展望论坛预估今年美豆种植面积8400万英亩，有机构下调至8200万；回顾2019上一次贸易战，展望论坛预估8500万，年终统计为7500万。美豆理论种植成本扣除补贴约[950,1050]美分/蒲，远高于2020年；且美豆/美玉米比价处历年低位。美豆新作面积将在3月底、6月底陆续走向确定。
　　南美方面，巴西收割进度追平，CONAB暂估1.66亿吨。BAGE确认阿根廷产量有所恢复，但称3月仍有一些干旱风险，暂估4750万吨。巴西大豆CNF随美豆上涨也调涨，但显著低于美豆现货。机构们最新预计4月大豆进口到港量约1000万吨，3月预计357万吨。国内大豆和豆油库存季节性下降，本周又创出了年内新地位，建议关注。
　　策略上，豆菜粕价差倾向于继续走缩，入场机会不易把握；而豆粕2509-2601倾向于反套策略（空近多远），强烈推荐此策略。
　　（二）菜籽粕：本周豆菜粕价差震荡，政策风险仍存最新菜籽系要点：传言加拿大新政府欲与中国修好
　　加拿大新总理上任后，《多伦多星报》11日报道，哥伦比亚省省长伊比紧急呼吁，加拿大为"讨好美国""背刺中国"所出台的对华关税政策事与愿违，必须立即改善与中国的关系。8日中国对加拿大根据“反歧视调查结果”新增菜粕、菜油等关税，内外盘大幅波动。
　　最新船期预报，2、3、4月油菜籽预估到港量分别为20、21、21万吨。短期内国内菜籽油料和菜油库存充足，但未来几个月，关税和后期进口量更加不确定，中加局势既有恶化风险，也有修好的可能。