原油
　　2025/3/20原油早评
　　行情方面：WTI主力原油期货收涨0.49美元，涨幅0.73%，报67.19美元；布伦特主力原油期货收涨0.44美元，涨幅0.62%，报70.86美元；INE主力原油期货收跌7.50元，跌幅1.43%，报517.1元。
　　数据方面：美国EIA周度数据出炉，美国原油商业库存累库1.75百万桶至436.97百万桶，环比累库0.40%；SPR补库0.27百万桶至395.86百万桶，环比补库0.07%；汽油库存去库0.53百万桶至240.57百万桶，环比去库0.22%；柴油库存去库2.81百万桶至114.78百万桶，环比去库2.39%；燃料油库存去库0.64百万桶至23.41百万桶，环比去库2.65%；航空煤油库存去库0.97百万桶至43.17百万桶，环比去库2.21%。
　　我们认为当前伴随特朗普上台的政治溢价已经全部消退，油价受多方政治预期压制单边价格难现大幅反弹，短期策略以短多正套为主，中期策略单边观望等待空点出现。
　　甲醇
　　20250320甲醇3月19日05合约涨5，报2537，现货涨5，基差+118。当前市场分歧较大，多头认为后续进口缩量，港口将迎来大幅去库，整体供需依旧偏紧。空头逻辑则认为下游需求虽整体走高，但利润水平都处于低位，甲醇本身高估值也较多反应了市场后续对于进口缩量的预期，在整体市场环境偏弱下，甲醇估值有下修需求。从机构持仓来看，05合约也倾向于被空配为主，空头逻辑似乎更胜一筹。当前现货依旧偏强，基差维持高位水平，但月间价差结构有高位松动的迹象，若后续整体商品情绪转弱，甲醇的高利润或较难持续，价格有进一步下修可能。月间价差鉴于当前绝对水平已经偏高，转为观望为主。