铜
　　美联储议息会议前贵金属价格延续强势表现，铜价在加征关税预期下走势同样偏强，昨日伦铜收涨0.38%至9902美元/吨，沪铜主力合约收至80550元/吨。产业层面，昨日LME库存续减3275至227700吨，注销仓单比例下滑至46.0%，Cash/3M贴水62.2美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至25元/吨，市场流通货源相对有限，持货商捂货惜售情绪较强。广东地区库存延续减少，持货商延续挺价，下游按需采购，现货升水期货下滑至75元/吨。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损缩小至300元/吨左右，洋山铜溢价环比上涨。废铜方面，昨日国内精废价差扩大至2380元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，美国对铜品种加征关税仍有不确定性，当前加征关税预期有所强化，铜价波动风险仍存。原料市场也是近期铜价走势的重要影响变量，当前尽管铜精矿加工费还未止跌，铜矿供应担忧未消，但自由港印尼公司重新获得出口许可和巴拿马铜矿库存出口预期下，加工费预计止跌，另外，国内冶炼厂检修影响量还不大，短期国内库存去化，不过持续性有待观察，铜价涨势或难顺畅。今日沪铜主力运行区间参考：79600-81000元/吨；伦铜3M运行区间参考：9750-10000美元/吨。
　　铝
　　沪铝主力合约报收20690元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.67%。SMM现货A00铝报均价20780元/吨。A00铝锭升贴水平均价-50。铝期货仓单150429吨，较前一日上升8620吨。LME铝库存493250吨，减少4025吨。2025年3月17日：铝锭库存持平86.9万吨，铝棒累库0.05万吨至30.6万吨。2025年1月国内为锻轧铝及铝材出口49万吨，相比去年同期的55.47万吨同比下降11.4%;2月出口37万吨，相比去年同期的41.1万吨同比下降10.6%，月度出口量刷新2020年6月以来低位;前2月累计出口85.9万吨，累计同比下降11%。3月1-9日，全国乘用车市场零售36.4万辆，同比去年3月同期增长14%，较上月同期增长52%，今年以来累计零售353.9万辆，同比增长2%。全国乘用车新能源市场零售20.4万辆，同比去年3月同期增长44%，较上月同期增长116%，今年以来累计零售163万辆，同比增长36%。
　　受有色整体走弱叠加库存去化放缓影响，铝价小幅回调，整体而言，在铝供应端达到上限的情况下，下游消费端对于铝价起到支撑作用，后续铝价预计仍然高位震荡走势，在铝水转化比例走高的情况下，近月结构持续走强，重点关注铝锭库存走势以及终端消费数据。策略上单边价格维持多头观点，价差维持正套买近抛远观点。海关数据陆续发布，后续需密切关注铝锭进出口海关数据以及废铝进口海关数据。国内参考运行区间：20400-21000元/吨；LME-3M参考运行区间：2550-2750美元/吨。