宏观精要
　　国内宏观：内需企稳仍需时间，消费民生政策进一步落地提振信心。一方面，3月17日即将公布1-2月经济数据，从高频数据和中信期货研究所调研看，投资端需求恢复进度略慢于往年同期。3月初房地产量价再次出现环比走弱迹象，地产止跌回稳还需时间。另一方面，国内整体物价仍偏弱。2月居民贷款明显减少，企业中长期贷款偏低，且1-2月M1累计环比减少1.7%，表现偏弱，经济活力仍需夯实。此外，民生政策加速推进，呼和浩特推出超预期育儿补贴政策，深圳市亦有反应，居民收入预期改善有利于稳定消费需求。
　　海外宏观：美国通胀数据放缓，海外市场延续交易“衰退”预期。年初美国消费者信心、零售销售及个人消费支出数据逊于市场预期，本周公布的美国2月CPI同比上涨2.8%，核心CPI同比上涨3.1%，均低于前值，暗示美国经济扩张疲态。不过，商品通胀压力仍存，尤其是受关税影响较大的品类。Inflation Swap结构暗示远端通胀预期相对短端仍在走强，预计下周美联储或保持谨慎立场，“不急于降息”。美联储政策相机抉择，不确定性引发市场波动。金价本周突破3000美元/盎司创历史新高，短期调整不改长期多头。
　　资产观点：外冷内暖延续，继续关注结构性机会。海外市场方面，未来一个季度内维持多避险、多波动思路，布局战略金属多头：1）美国经济数据下行压力尚未完全释放，美股尚未企稳；2）非美国家科技突破，欧盟宽财政和国防支出计划使得“美国例外论”动摇，带动美元、美债利率走弱，欧洲国防投资料将带动铜、白银、小金属等工业品需求升温，此外，黄金保持中长期多头思路。国内市场方面，宏观政策突出民生与消费导向，关注权益类结构性机会与制造业相关商品多头：权益方面，在宏观预期和结构性工具支持下，预计延续结构性市场风格。债券方面，积极财政和资金面偏紧对利率有所压力，基本面缓慢修复，等待适时降准降息的资金机会。商品方面，国内更多体现来自需求侧的结构差异，预计制造业相关的商品上半年需求支撑更强。
　　风险提示：国内政策力度不及预期，海外经济超预期走弱