黑色:暂无利好支撑,价格持续走弱
　　1-2月宏观数据不及预期，黑色需求前景转弱。炉料方面，铁矿石到货大幅回升，煤炭进口受限传闻证伪，成本支撑转弱。多重利空因素影响下，螺纹价格先行增仓大跌，其他品种相对坚挺但自身基本面也难有明显支撑。目前黑色供需两端均尚未看到较强的转势因素，预计盘面延续震荡偏弱态势。
　　1、铁元素方面，供给端全球发运接近去年同期水平，其中澳洲发运高于去年同期；巴西Vale发运大幅下降。需求端，钢企铁水产量小幅回升，虽然限产结束后本周有钢厂复产，但复产时间接近调研周期尾部，预计体现在下期数据中。废钢供需双增，基本面矛盾不突出，但螺纹价格持续承压，废钢上行乏力，预计价格维持震荡。
　　2、碳元素方面，十一轮提降落地，焦企利润亏损加大，以及环保限产影响仍存，焦炭供应环比下降。需求端，铁水环比增加，钢厂库存止跌企稳，上游库存小幅回落。总体来说，焦炭基本面边际改善，但需求预期不佳，仍有看跌预期。煤矿生产仍处于高位，甘其毛都通关车数回到高位，口岸库存居高不下，海外澳煤价格低位承压，澳煤进口性价比暂无。煤矿生产仍处高位，上游煤矿库存仍旧偏高，现实压力仍存。
　　3、合金方面，港口成交有所弱化，工厂采购情绪谨慎，实际成交小幅下探。锰矿基本面较为健康，短期难以减产，或将导致锰矿库存进一步去化，后市关注锰矿价格和外盘报价情况，短期预计震荡偏强。硅铁下游市场供需双弱，金属镁价格持稳为主。总体来看，硅铁供需相对均衡，后市关注钢招情况和生产情况，预计短期震荡偏弱运行。
　　4、玻璃现货产销好转，旺季需求逐渐释放。供应端，日熔小幅波动，前期点火产线出产品后预计产量小幅回升，冷修复产预期均有。随着气温回暖以及湖北地区降雨结束，需求有所转好，带动盘面价格上涨。前期中游库存去化，下游库存偏低，需求回暖给价格带来明显支撑，关注宏观情绪变化和需求持续性情况。纯碱供给过剩格局没有改变，短期供给扰动支撑盘面，短期预期震荡运行。
　　整体而言，海外环境不确定性较强，国内宏观数据偏弱，政策效果有待验证。现实层面铁水复产略有放缓，钢材出货情况不佳，加之炉料供应趋松，近期价格预计偏弱运行。
　　风险因素：基建发，出放量，炉料供给受限（上险）；需求证伪，成材累库（下险）
　　中线展望：震荡