【异动品种】
　　生猪观点：二育支撑，猪价小幅反弹
　　主要逻辑：基本面来看：（1）供应：短期，养殖栏舍利用率偏低，二育持续入场，短期供应压力分流。2024年10~12月受到冬季疫情影响，新生仔猪数量从高位小幅减少，按照6个月生长周期推算，2025年4月~6月理论上商品猪供应压力会出现小幅削弱，但影响程度有限。中期，2025年1月~2月新生仔猪数量重新增长，且数量为2024年以来新高，预计2025年三季度生猪市场将继续面临供给增加的压力。长期，据农业部口径，2024年5月~12月全国能繁母猪存栏量持续增加，母猪产能的变化影响十个月后商品猪的供应，预计高供应压力将持续至2025年10月。2025年1月，全国能繁环比微降，释放远月供应压力减弱信号，但是2月最新能繁数据环比再度小增，去产能持续性尚不足。（2）需求：日均屠宰量增加，肉猪比价环比持平。（3）库存：累库持续，出栏均重、冻品库容率环比增长。（4）市场节奏：短期来看，近期高肥标价差吸引压栏、二育出现，供应压力暂时分流，猪价跌幅放缓。但是肥标价差已经开始缩小，需关注二育出栏节奏以及库存释放后带来的供应冲击。中期来看，二季度将进入去年冬季新生仔猪损失兑现期，供应压力暂时小幅缓解。长期来看，2025年1月~2月新生仔猪数量继续增加且新高，预计下半年商品猪供应量将继续增加。产能周期方面，2025年1月能繁母猪存栏量环比出现下降，但是目前养殖仍有盈利，2月能繁存栏环比再度增加，周期拐点尚未明确。
　　展望：震荡运行。生猪出栏量充足，短期上游活体累库延缓跌势，但供应压力后期仍要兑现，现货端供需维持宽松。生猪行情走势预计震荡。
　　风险因素：养殖情绪、疫情、政策。