一周市场回顾：上证综指上涨，交运跑输大盘，上涨1.1%。2025.3.10-2025.3.14，交通运输指数(+1.1%)，同期上证综指（+1.4%）。子板块绝对周涨跌幅中，快递（+3.6%）、公路货运（+2.9%）、航运（+2.5%）、铁路运输（+1.6%）、港口（+1.4%）、仓储物流（+0.7%）、跨境物流（+0.7%）、公交（-0.4%）、高速公路（-1.1%）、航空运输（-1.8%）。
　　交运一周专题推荐：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪。
　　航运数据观察：2025年3月14日，SCFI指数收于1319.34点，环比前一期（2025.3.7）-8.1%；2025年3月14日，BDI收于1669点，环比前一周+19.2%；BDTI日度指数收于941点，环比前一周（2025.3.7）+7.1%；BCTI日度指数收于750点，环比前一周+13.1%。
　　近期热点：提振消费专项行动部署汽车流通消费改革试点；航运：重庆船舶转籍不停航？集成办？；快递：鲁B货车畅行国际物流大通道。
　　投资策略：
　　航空：春运、暑运旺季国内供给、需求同比19年均大幅增长，刚性的出行需求带动航司量端稳定增长。2024以来国际航班进一步修复，随着国际关系缓和、出入境签证等政策逐步友好，我们预计国际航空出行需求将进一步回暖。短期，我们认为国庆假期等因私出行需求旺盛，国际线供需加速修复，但淡季商务出行平淡或拖累整体恢复进度，整体受制于经济，价格表现或受影响。长期看我国航空公司运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），静待经济回暖。我们预计航司盈利中枢有望抬升，关注航空板块投资机会，建议关注春秋航空、海航控股、吉祥航空。
　　快递：10月顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为：14.64元/-9.96%（同比变动不含丰网）、2.02元/-11.40%、2.31元/-3.23%和2.03元/-3.79%。3家通达系快递公司的单票收入环比分别变动+0.01元、+0.13元和+0.01元，其单票收入同比均有所下滑、环比均有所上升。
　　航运：集运方面，我们认为受红海事件影响需求向上，供需格局恢复支撑运价回升；油运方面，我们认为当前油运供需面偏紧，供给端难新增，盈利中枢有望持续上移；景气度持续下估值具备提升空间；此外在地缘风险冲突不断的情况下，油轮运输的高弹性显现将提供向上期权。建议关注整个油运板块的投资机会。
　　公路：2024年前三季度，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深300指数跑出相对收益。在当前经济弱复苏、利率下行背景下，建议关注高速公路板块的较高防御属性与投资价值。
　　投资建议：推荐春秋航空、海航控股、吉祥航空，建议关注顺丰控股、中国国航、圆通速递、韵达股份。
　　风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。