白糖：
　　1、基本面：ISO:24/25年度糖缺口488.1万吨，之前预估缺口251.3万吨。Green Pool：预计25/26年度全球糖市过剩270万吨，前一年度预计为短缺370万吨。25年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%，调整后的关税接近原糖配额外进口关税。2025年1月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖749.28万吨；全国累计销糖373.5万吨；销糖率49.85%（去年同期53.13%）。2024年12月中国进口食糖39万吨，同比减少11万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计19.05万吨，同比增加7.04万吨。中性。
　　2、基差：柳州现货6180，基差164（05合约），升水期货；偏多。
　　3、库存：截至1月底24/25榨季工业库存375.78万吨；偏多。
　　4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。
　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。
　　6、预期：巴西天气干旱可能导致减产，外糖价格大幅反弹。近期国内食糖进口量相对偏少，叠加国内正值端午消费旺季，市场销售态势良好。郑糖主力05短期震荡偏强，考虑到05临近交割，后续可开始关注09合约，09合约回落短多思路。
　　利多：国内现货销售较好，端午旺季到来，进口糖价格倒挂，库存降低，糖浆关税增加。
　　利空：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。