1、基本面：USDA:3月报调整不大，偏中性。ICAC:3月报预测环比上月增加产量，消费略增，期末库存略增，略偏空。美再加10%关税，近期总共加20%关税；我国加进口美棉15%关税。2025年全国植棉意向面积增长0.8%。海关：1-2月纺织品服装出口同比下降4.5%。12月份我国棉花进口14万吨，同比减少48.7%；棉纱进口15万吨，同比减少1.1%。农村部3月24/25年度：产量616万吨，进口170万吨，消费780万吨，期末库存831万吨。偏空。
　　2、基差：现货3128b全国均价14914，基差1259（05合约），升水期货；偏多。
　　3、库存：中国农业部24/25年度3月预计期末库存831万吨；偏空。
　　4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方，偏空。
　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。
　　6：预期：当前正值棉花传统的销售旺季“金三银四”时期，市场表现整体呈现出较为冷清的态势。美国大幅上调关税，外贸出口行业产生了显著的负面影响，棉花消费出口有所下滑。棉花主力05合约存在成本支撑，价格大幅下跌空间有限。但与此同时，市场缺乏足够的上涨动力，反弹力量较为薄弱。预计该合约价格将在13500-13800的价格区间内进行震荡整理。
　　利多：期货价格接近历史低位，金三银四消费旺季预期。
　　利空：外贸订单减少，库存增加，美国增加20%进口关税。