棕榈油：油脂整体震荡偏强，豆棕菜棕价差有所修复
　　上周受中对加关税反制带动，菜油向上破位，油脂整体震荡偏强。
　　产地，MPOB2月马棕降库4.31%；3月前10日马棕产量小增1.57%，前15日出口降幅缩窄至7.5-10%。
　　国内，豆油现货日成交波动较大，整体成交尚可；棕榈油刚需为主，库存止降；菜油库存逼近80万吨。
　　策略，USDA3月报告相对平淡；巴西3月大豆出口预估高达1545万吨，南美供应节奏加快，美对外关税频繁调整及南美争夺进一步威胁美豆出口需求，CBOT大豆于1000-1050区间偏弱运行。MPOB2月马棕继续降库，产地供应偏紧对盘面价格仍有支撑；3月马棕出口降幅缩窄、或小幅增产，B40搁浅；缺乏趋势性指引，内外棕榈油高位反复。中对加菜油菜粕大幅度加征关税尽管短期对菜油的实际供应冲击有限，但长期供应的不确定及短期情绪仍支撑菜油走势。
　　操作上，市场消化中对加关税反制，菜油向上破位，短期走势偏强，谨慎情绪缓和后的回调风险；棕榈油重回产业逻辑，产地低库存及斋月开启，棕榈油高位震荡偏强。单边谨慎参与，继续推荐关注中长期菜棕价差走扩及菜系油粕比机会。