宏观因素
　　（1）美国通胀超预期降温，提振市场对美联储降息预期；（2）美国3月份密歇根大学消费者信心指数下滑而通胀预期走高，美国经济“滞胀”风险提升，短期或继续打压美元指数，对有色商品存在支撑；（3）中国2月份CPI不及预期，消费仍偏弱；中国2月份社融环比回升，政府债发挥主要贡献，而实体企业融资需求持续走弱，后续仍需关注国内稳增长及促销费举措。
　　原料端
　　（1）铜矿现货加工费-15.9美元/吨，加工费维持负数，矿石供应维持偏紧格局；（2）国内铜矿港口库存由61.1万吨进一步下降至57.5万吨；（3）目前印尼政府已经解除Freeport铜精矿出口禁令，若后续印尼铜精矿可顺利发船，或能一定程度上缓解铜精矿现货市场紧张局面。
　　冶炼端
　　（1）铜矿加工费进一步下滑，但硫酸价格有所走高弥补冶炼厂亏损，冶炼厂亏损小幅缩窄；（2）2月份国内精铜冶炼厂产量进一步走高，由于冶炼厂备足原料库存，生产并未受到加工费转负影响；（3）因铜精矿日益紧张，现货铜精矿加工费(TC/RC)持续下降，安徽某大型冶炼厂已采取减产、提前大修并延长时间、计划外大修等措施，抑制铜精矿现货市场继续恶化，坚定维护国内冶炼厂利益。
　　需求端
　　下游需求逐步恢复，精铜杆企业开工率回升至往年水平；但铜价抑制再生铜杆需求，再生铜杆开工率水平仍偏低。
　　持仓
　　铜价上行，市场参与度提高，沪铜持仓进一步走高；但近月持仓水平仍较低，暂无挤仓担忧。
　　库存
　　虽然铜价走高抑制下游需求，但进口铜到货量下滑，国内铜库存出现拐点，周内开启去库。
　　投资观点
　　近期美元指数持续走弱，叠加国内铜冶炼厂减产预期升温，铜价有望延续强势。
　　交易策略
　　单边：多单持有  套利：多铜空锌  风险关注：美国关税政策、欧洲刺激政策、、国内冶炼厂减产、铜库存