交易逻辑和核心观点
　　两会政策落地，宏观政策整体符合市场预期。在卷板需求强势支撑下，供给侧政策小作文利多钢材价格和钢厂利润。伴随着盘面空单减仓，钢材市场价格企稳反弹。
　　展望后市行情，盘面持仓增减情况对市场影响较大，空头持仓减仓利于反弹，但空间和时间难以持久。从国内供需驱动来看，钢材供需矛盾并不明显。从下游行业需求来看，房地产新房高频销售数据环比好转，但是拿地和房屋新开工同比依然为负；基建等工程2月份新开较多，但是资金依然有压力，开工复工较慢，整体建材需求较弱；卷板需求方面，在消费政策刺激下，汽车、家电等卷板类需求保持强势，集装箱，电力、新能源等需求表现较好；出口根据微观调研来看，当前出口接单尚可，出口利润微薄，不利于价格持续反弹。供应端方面，铁水产量增加，钢厂盈利尚可，后期铁水产预计稳定有增；品种来看，热卷产量降低，冷轧镀锌等卷板整体从库销比看压力不大；螺纹线材产量提高，但库存依然处于低位水平。整体供需驱动偏中性，库销比在同期正常偏低水平。
　　估值角度，从成本来看，原料价格近期铁矿石价格企稳，焦炭继续降价，成本有所弱稳。螺纹电炉平电成本由3300左右下移到3250左右，同样长流程成本降幅较大，短期螺纹盘面价格围绕3200-3300左右震荡。卷螺价差在100左右震荡。从结构来看，在出口转弱等需求减弱以及供给侧影响下，原料相对更加弱势，钢厂利润和钢矿等比价有望回升。
　　综合来看，黑色整体维持震荡格局。
　　重点策略推荐
　　趋势方面，煤焦钢矿维持震荡区间操作；锰硅长期逢高偏空操作。
　　期现方面，钢材现货和远期合约正套参与为主。
　　套利方面，铁矿石5-9或9-1正套参与；卷螺价差走强但不宜追多；重点关注限产政策影响下，钢矿比价回升。
　　期权方面，前期钢材卖出宽跨持有或逐步止盈。
　　风险提示：海外出口影响或国内宏观政策超预期