供应端压力依旧较大。近期，国内甲醇综合利润持续大幅回升（煤制甲醇利润涨幅较大），煤制/气制甲醇装置开工率均略有下滑；海外方面，伊朗天然气制甲醇装置维持低位运行，马石油Petronas纳闽2#恢复正常，上周国际甲醇（除中国）产量为78.53（+3.39）万吨，装置产能利用率为55.02%（+2.38pct）。装置动态，国内方面，上周鹤壁煤化（60）检修，预计3月底检修结束；本周内蒙古新奥装置恢复，无装置检修。海外方面，伊朗甲醇装置负荷继续维持低位，其中，Kaveh230、Sabalan165、Kimiya165、Marjan165、ZPC165+165万吨/年甲醇装置维持停车状态；KPC66、Bushehr165万吨/年甲醇装置目前正常运行。沙特SABIC共计480万吨/年甲醇装置正常运行。阿曼SMC130万吨/年甲醇装置维持稳定运行；OMC-Sohar110万吨/年甲醇装置于1月底停车检修，为期40天左右（持续关注）。此外，马石油Petronas纳闽1#66万吨/年装置运行正常；2#170万吨/年甲醇装置临时跳车现已恢复运行（后续有大修计划）；3#Sarawak175万吨/年装置延续停车中。文莱BMC85万吨/年甲醇装置运行正常。北美Natgasoline175、koch170万吨/年甲醇装置满负荷正常运行中。美国梅赛尼斯Geismar3#180万吨/年装置于2月底计划外停车，预计5月初重启。
　　需求端持续好转。近期，华东MTO装置整体开工负荷持续回升中。其中，浙江兴兴DMTO69万吨/年甲醇制烯烃装置正常运行，但开工不满；宁波富德60万吨/年DMTO装置重启恢复正常，但开工不满；常州富德30万吨/年MTO装置维持停车；南京诚志1期29.5万吨/年、2期60万吨/年MTO装置负荷不满。利润方面，甲醇制烯烃PP-3MA盘面利润-482（-120）元/吨；华东MTO装置持续亏损，生产毛利-1336.9（-140.2）元/吨。开工方面，国内MTO装置开工率89.8%（+2.5pct）；华东地区MTO开工率持续回升至82.2%（+9.8pct），高于去年同期且处近五年同期偏高位置。MTO周度产量36.8（+1.0）万吨。与此同时，甲醇传统下游加权利润-67.1（-13.0）元/吨，周度加权开工率57.7%（环比持平）（其中，醋酸、MTBE开工负荷环比略有下降）。此外，企业签单量6.3（+0.9）万吨。
　　社会库存持续下降。最新数据显示，甲醇社会周度库存下降至129.37（-12.25）万吨。其中，港口库存91.1（-9.51）万吨，厂库38.27（-2.74）万吨。仓单方面，最新仓单数量高位回落至9318（-515）张，同期偏高。
　　成本端支撑弱稳。煤炭供应充足，462家样本矿山日均产量579.5（+9.4）万吨；同时，去年全年进口创新高；此外，全国电厂煤炭日耗季节性高位回落，非电需求略显企稳（水泥熟料、高炉开工负荷止跌回升），但电厂存煤、港口库存依旧偏高。动力煤坑口价及港口平仓价弱稳。
　　预计下周，国内煤制甲醇装置进入春季检修阶段，但检修量低于历史同期，供应端压力依旧较大；同时，伊朗甲醇装置开工短期内难有改观，进口量依旧偏低；需求方面，MTO装置开工负荷持续回升；传统需求逐步走出季节性淡季，加权开工负荷相对较好。甲醇供需持续改善中。预计下周，甲醇主力或将延续震荡偏强走势。关注海外（伊朗）装置开工情况及煤头甲醇装置春季检修节奏。MA【2500，2620】。