收盘数据：
　　截至3月14日收盘，2025年4月WTI涨0.63报67.18美元/桶，涨幅0.95%；2025年5月布伦特原油期货涨0.70报70.58美元/桶，涨幅1.00%。中国原油期货SC主力2505收跌3.4元/桶，至516.2元/桶。
　　市场逻辑：
　　周五原油延续弱势震荡，布油周线勉强守住70美元关口，但成交量较前周缩减23%，未平仓合约降至2024年四季度以来最低水平。技术面似乎在进行缩量筑底，不过MACD指标持续处于负值区域，市场对反弹的持续性存疑。当前布伦特在69-71美元形成的窄幅震荡箱体进入第六个交易日，多空双方在70美元心理关口展开拉锯战。这一位置不仅是2023-2024年高位震荡区间的底部支撑，更与页岩油完全成本线（68-70美元）形成技术共振，破位与否将决定中长期价格中枢的位移方向。
　　周末美军对胡塞武装的军事行动为市场注入短暂波动，红海局势升温推动布伦特周一早盘高开但迅速回落，市场对冲突升级的谨慎定价。历史数据显示，2023年12月红海危机高峰时期，布伦特因地缘溢价推升约4美元/桶，但当前局势存在两大差异，首先是局部风险可控。胡塞武装袭击范围仍限于曼德海峡附近航道，未对全球原油运输形成系统性威胁，全球主要航线绕行比例仅15%；其次，目前供应缓冲充足。沙特东西管道备用输油能力（700万桶/日）及欧洲战略储备释放（4.2亿桶）形成缓冲机制。
　　若冲突未蔓延至霍尔木兹海峡或波斯湾，其对油价的支撑或限制在1-2美元/桶。当前布伦特价格中隐含的红海风险溢价仅为0.8美元，远低于去年水平。
　　OPEC+增产计划进入执行期，俄罗斯4月原油出口量已较配额超35万桶/日，沙特阿美销往欧洲的轻质原油贴水扩大至3.8美元/桶（创2020年以来极值），市场份额争夺白热化。衍生品市场定价模型显示，二季度实际供应增量或突破260万桶/日，远超IEA预测的140万桶/日需求增幅。美国页岩油商在70美元附近加速套保，二叠纪盆地远期产量锁定规模较上月激增38%，目前积压的钻完井数量达327口，预示下半年产能释放可能超预期。
　　尽管VIX指数从21.3回落至19.5，但美股标普500指数较年初高点下跌7.5%，风险资产抛售潮中对流动性紧缩的担忧持续压制原油估值。美联储6月降息概率降至28%，美元指数站稳105.3关口，计价效应压制油价约1.8美元/桶。现货市场颓势未改，新加坡燃料油库存攀升至2800万桶历史峰值，欧洲ARA地区柴油库存可用天数增至38天（五年均值24天），现货贴水扩大至6美元/桶，反映实货市场供需矛盾尖锐化。
　　当前市场处于趋势性破位的临界点，地缘扰动难改供需宽松大势。建议交易者紧盯红海局势扩散风险及OPEC+实际出口数据，防范“弱现实”与“强增产”的双重冲击。技术面破位信号与基本面过剩压力形成共振，中长期价格中枢下移风险正在积聚。
　　操作建议：
　　70美元争夺进入白热化阶段，若周线站稳71.5美元（斐波那契23.6%回撤位），可能触发空头回补推动反弹至73美元；反之，若失守69.5美元，将确认周线级别破位，打开至65美元的下行空间。风险点在于，红海冲突若未蔓延至霍尔木兹海峡，其对油价的提振或昙花一现。重点关注美伊关系动向——若伊朗因制裁升级采取封锁海峡等极端措施，可能引发10美元/桶以上的脉冲行情。若三大机构月报上调二季度过剩预期至200万桶/日以上，布伦特或向下突破至65美元