消费趋势：必选理性化和精神消费升级共存
　　必选理性化和精神消费升级共存，是当前消费环境的底层变化和中长期趋势。
　　对于食品和日用百货等必选品，消费者心智趋于理性化，对价格和品质的敏感度均有提升，追求优质低价；
　　同时，精神消费需求扩大，泡泡玛特、名创优品通过强IP策略，提供情绪价值
　　围绕供应链升级的折扣零售崛起
　　折扣零售的定义是：以价格作为其特征的零售，采用严格的成本控制和集中采购，以更低的价格提供产品。
　　狭义的折扣零售以“尾货瑕疵品打折”实现低价，而在必选理性化趋势下，消费者同时关注价格和品质，因而围绕规模化正价商品集采、或自有品牌孵化的品质商品折扣业态也在崛起，聚焦供应链升级，以“渠道加价倍率下降”实现低价。
　　风险提示
　　1、居民收入恢复不及预期，消费支出意愿偏弱：线下客流持续恢复的情况下，消费转化至关重要，若居民收入水平提升较慢，可能影响其消费转化意愿。
　　2、新技术或新业态引发行业格局变动：若技术或业态出现较大革新，而头部企业的经营战略未能有效应对，行业格局或迎来一定变化。
　　3、企业规模扩张速度超过现有管理能力和供应链承受范围，导致规模不经济：若门店过快加盟扩张，公司总部管理能力和供应链能力可能尚未完善，或导致加盟店选址、选品不清晰和运营低效，带来闭店压力。
　　4、入局玩家增加，导致行业竞争加剧、利润率下滑：入局玩家可能短期内增加较多，对行业格局形成扰动，影响行业稳态净利率。