营收快速增长，首次实现账面正盈利。2024年，公司实现营收2.986亿美元，同比增长29.8%。其中，IoTPaaS营收2.171亿美元，同比增长29.4%；SaaS服务营收3960万美元，同比增长10.6%；智能解决方案营收4200万美元，同比增长58.3%。公司总营收实现快速增长，得益于IoTPaaS和智能解决方案的强劲增长。我们认为，公司PaaS平台的全球性布局和第三方独立性逐渐显现出提供IoT服务的独特性，对公司未来的业绩持续增长奠定了坚实的基础。
　　2024年，公司综合毛利率为47.4%，较2023年提升1个百分点。其中，IoTPaaS业务的毛利率为47.1%，较2023年提升3.4个百分点；SaaS及其他业务毛利率为71.9%，较2023年下降2.3个百分点；智能解决方案毛利率为25.5%，与2023年持平。公司在整体盈利能力上有所增强，特别是IoTPaaS业务。我们认为，公司物联网平台的稀缺性将增强公司的议价权，对公司盈利能力的提升起到积极作用。
　　2024年，公司的总运营费用同比下降了11.0%。其中，研发费用同比下降了7.1%，销售和市场费用同比下降了8.3%，行政费用同比下降15.4%。公司在2024年通过战略精简团队、优化运营流程和控制支出，成功降低了运营费用。我们认为，公司在运营的降本增效方面表现突出，保证了公司盈利能力的持续向好起到积极作用。
　　另外，关于股权激励费用，随着旧期权奖励逐渐完全归属，股权激励费用将从2025年开始大幅下降，导致其在公司利润表中的会计影响将明显减少，这一改善在2024年第四季度已经有所体现。因此，可以预见，公司的运营费用率在2025年将会进一步下降。
　　2024年，公司实现净利润500万美元，这是公司在GAAP（美国通用会计准则）基础上首次实现年度盈利（2023年净亏损6030万美元）。2024年，公司实现NON-GAAP的净利润7530万美元，同比增长268.5%。我们认为，公司在整体盈利能力的大幅提升标志着公司在运营效率、成本控制和收入增长方面取得了显著成效，即使利息收入仍然保持在较高水平（2024年实现了5070万美元的利息收入）。而NON-GAAP净利润的大幅增长表明公司在核心业务上具有强大的盈利能力，未来应继续关注核心业务的优化和拓展。
　　另外，公司在2024年在8月宣布并于10月支付了股息后，截止2024年底，公司净现金余额超过10亿美元，保持了强劲的流动性状况
　　客户结构持续优化，客户粘性大幅提升。2024年，公司IoTPaaS业务的客户数约为3700名，总客户数为5800名，相较2023年有所减少（2023年IoTPaaS为4000名，总客户数6100名）。但公司的premium IoTPaaS客户数提升到298名（2023年为265名）。同时，2024年premium IoTPaaS客户的收入占总收入贡献的比例从2023年的83.4%增加到86.9%。premium IoTPaaS客户数量的增加以及占总收入比例的提升表明，公司通过“关键客户战略”，专注于服务战略客户。我们认为，公司的客户结构正在不断优化，集中资源服务高价值客户。另外，公司的DBNER（基于美元的净扩张率）指标从2023年的103%提升到2024年的122%。DBNER的大幅提升表明公司的客户粘性进一步增强，平台的独特性明显。
　　截止2024年底，注册开发者数量为131.6万开发者，同比增长32.6%。通过涂鸦平台开发的智能设备SKU超过107万，涵盖超过3000个产品品类。公司通过多种方式继续培育广泛的生态系统，例如与Google Home API集成以打造智能家居体验；与奇瑞合作建立新的“车家互联”生态系统等等。
　　公司持续AI投入。涂鸦在2023年初就全面拥抱了生成式人工智能和大语言模型。2024年第四季度，公司推出了涂鸦AIAgent开发平台，整合了所有主要的大语言模型，包括ChatGPT、Qwen、DeepSeek、Doubao、Mistral的Le Chat、Gemini、Amazon Nova和Claude等。涂鸦平台为开发者提供了一个关键的中间件层，将大语言模型的能力与实际应用连接起来。开发者可以根据自身的业务和市场需求灵活选择最适合的人工智能模型，同时利用涂鸦的模板库或定制化解决方案来开发人工智能设备和应用。这种理念与涂鸦的“云不可知”（cloud-agnostic）战略相契合，确保客户无需担心云服务、IaaS、设备类型或硬件架构的兼容性和可持续性。
　　公司将继续优先发展人工智能设备和空间智能应用，专注于音频视频交互、效率优化和决策自动化等领域。音频视频人工智能通过启用先进的内容输入和输出机制，增强了用户与设备之间的交互，而效率和决策人工智能则帮助终端用户优化他们的智能设备和使用策略，以满足个性化和差异化的需求。同时，公司也将继续探索涂鸦空间语言模型（Spatial LLM）在能源管理和其他空间智能场景中的应用（在2024年第二季度，公司推出了涂鸦自主研发的AI大模型—空间语言模型（Spatial LLM）），同时继续推进设备端AI的发展。公司的目标是利用生成式AI提升智能产品的用户体验，并持续升级软硬一体化商业模式发展，包括智能家居、酒店、房地产、出行和可再生能源等商业垂直领域。
　　继续发布股息计划。公司董事会批准了2024年的第