截至3月8日，全A共有1066家上市公司公布正式财报数据，其中已发布过业绩快报的公司占比47%。当前口径下，全A非金融归母净利润累计同比-3.7%，营业收入累计同比3.8%。对比年初与当前25年盈利预测，机械（自动化设备、专用设备）、电力设备（光伏、电网）、光学光电子和计算机设备等细分预期上调比例最高。虽然2024年全A业绩或继续承压，但“924”一揽子政策落地已推动四季度GDP触底回升，预期2025年全A/全A非金融盈利同比温和回升至1.5%/5%。
　　整体概况：A股2024年报数据披露率约20%。当前口径下，中证500表现占优且好于此前预告水平，科创50和科创100单季归母同比38.7%/-4.3%，业绩继续分化。宽基指数中，中证500表现占优，当前业绩情况好于此前预告水平。大盘和中盘表现优于小盘指数；主板和创业板业绩增长明显，科创板和北证亏损较大，披露率较高的科创板和北证归母业绩增幅分别为-57.9%和-30.2%，整体盈利能力偏弱。
　　行业层面：医药、非银靠前，且连续两期同比加速。对比年初与当前25年盈利预测，机械（自动化设备、专用设备）、电力设备（光伏、电网）、光学光电子和计算机设备等细分预期上调比例最高。具体来看：1）上游原材料方面，石油石化、煤炭、钢铁整体业绩突出，但披露率受限；有色金属全年业绩稳健。2）中游制造方面，所有五个行业4Q24累计净利润均负增，仅基础化工和国防军工单季增速略有回升。3）下游消费品中，医药生物领跑，食品饮料、汽车、农林牧渔业绩增长明显，纺织服饰和商贸零售在板块内相对最弱。4）TMT中，AI驱动下电子行业继续高景气，营收和业绩连续四季度正增；通信、传媒虽4Q24业绩下滑，但全年业绩增速超20%；计算机行业疲软，连续四季度业绩负增。5）大金融板块，非银板块4Q24单季业绩增速同比94%，银行业绩稳健，而房地产连续四季度负增。6）支持服务中，交通运输、公用事业红利资产领跑，建筑相对弱势。
　　业绩归因拆分：元件业绩和营收同比双改善，电池、军工电子呈现触底态势。同比口径下，仅1/3的一级行业中4Q24业绩同比改善公司占比大于60%，银行、非银金融、社会服务三个行业位居营收和业绩双增占比前三。趋势上，14个一级行业业绩正增公司占比较上期提升，社会服务和纺织服饰增加超50%。二级行业中，仅看披露数不低于15家的行业，元件和航空装备Ⅱ不仅业绩正增公司占比高，也是营收业绩双增占比相对最高的两个行业，显示行业景气度高。与3Q24相比，电池、军工电子Ⅱ行业业绩正增公司占比虽在50%以下，但有明显改善迹象。
　　风险提示：核心假设不当风险；业绩快报和预告部分基于当前已披露数据统计，结论可能随后续新披露数据发生变化；海外冲击超预期等