基本面概述
　　宏观方面，美联储3月大概率不降息，5月降息概率较之前走高，年内预期走高至2-3次。供应方面OPEC+逐步退出减产、仍保留产量调节的机制，美俄谈判解决俄乌冲突仍在进行中，对油价偏空为主，但留意有预期变化的可能性；另外美国对伊朗态度可能转为偏强硬、有供应损失的概率；需求侧目前仍难以看到确定性增量，消息称美国能源部长赖特计划寻求高达200亿美元的资金，将美国SPR补充到最大容量（最大容量超7亿桶、有超3亿桶回补空间），但恐怕难以快速落地，后期关注库存数据影响（当前总库存仍处于偏低位置，但需求预期差、低库存对价格支撑有限），留意美国钻井数量走高，有概率指向中远期供应增加；特朗普强调压制通胀、回补SPR、加征关税、增产油气等有矛盾的政策，仍需继续观察影响的路径。总体看在中远期全球仍难以看到确定的需求增长逻辑的前提下，OPEC+逐步退出减产叠加美俄谈判解决俄乌冲突预期，此前2年多的减产底面临考验，供应端潜在的利多或关注俄、伊及其他受美国制裁影响的供应量，另外留意俄乌冲突的进展。
　　操作建议
　　隔夜原油低位反弹，中长期仍处于破位态势中，本周处于破位确认窗口期，关注美油68美元/桶压力若持续有效性。油价大跌后市场有对OPEC+实际增产有限的期待（有待验证），同时相比此前减产底的支撑，当前对需求预期更差，对油价有支撑的因素更多来自于关税政策、供应博弈等外在因素，当前油价或仍未完全计价消费预期较差前提下的OPEC+顺利增产。消息称美国能源部寻求资金回补SPR，确定性及实现路径有待观察。美俄谈判仍有预期、但有预期调整的可能（未必如此前市场预期的顺利），关注美国是否对伊朗采取更强硬措施导致伊朗供应受损，另外特朗普强调压制油价及增产油气，油价潜在的支撑或参考美页岩油成本线。技术角度看当前油价形态弱势，WTI周线表现为破位态势，下方空间打开，第一目标指向60美元/桶附近，中期压力位参考WTI68美元/桶附近，交易端谨慎空头对待，空头及看跌期权头寸注意保护浮盈。