本周点评：
　　VIX全面回落市场情绪回暖，中证500短期风险仍然偏高：本周指数走强，主要品种VIX全面回落，30日VIX单周下降均超过2%，反映市场对短期波动风险的预期显著降低。同时，SKEW小幅抬升，显示尾部风险溢价有所收敛，前期因指数剧烈震荡积累的恐慌情绪得到有效释放。从波动率期限结构观察，目前沪深300、上证50和中证1000的VIX已呈现近低远高形态，而中证500品种仍维持反向结构，表明投资者对中小盘个股的短期波动预期尚未完全回归常态，需警惕风格切换过程中的结构性风险。
　　内容摘要：
　　基差下行，贴水扩大：2025年3月7日，我们预估未来一年中证500、沪深300、上证50、中证1000指数分红点位分别为82.97、85.83、70.00、66.55。本周股指期货合约基差相对上一周整体下行，贴水扩大。IC、IF、IH及IM当季合约分红处理过的年化基差分别为-6.45%、0.52%、1.96%、-11.19%。
　　小盘近月贴水扩大明显，对冲策略获得正收益：本周指数偏强震荡，期指减仓，基差贴水扩大，其中IM期指贴水幅度扩大更为明显，近月合约年化贴水高达20%以上。IC、IM季月对冲策略受到贴水略有扩大的影响获得正收益，周度收益分别为0.11%与0.46%。
　　指数成分股分红对季月合约基差存在影响：截至2025年3月7日，本周沪深300、上证50指数成分股中没有股票实施分红；中证500成分股中有1只股票实施分红，相应股息点指数上涨0.19，占中证500指数点位约0.003%；中证1000成分股中有1只股票实施分红，我们估计分红点位为0.02，约占指数点位0.0004%。在2506与2509合约存续期内，指数成分股年报分红影响相对较大。
　　VIX全面回落市场情绪回暖，中证500短期风险仍然偏高：截至2025年3月7日，30日上证50VIX、沪深300VIX、中证500VIX、中证1000VIX分别为17.78、17.48、23.87及25.18。本周指数走强，主要品种VIX全面回落，30日VIX单周下降均超过2%，反映市场对短期波动风险的预期显著降低。同时，SKEW小幅抬升，显示尾部风险溢价有所收敛，前期因指数剧烈震荡积累的恐慌情绪得到有效释放。从波动率期限结构观察，目前沪深300、上证50和中证1000的VIX已呈现近低远高形态，而中证500品种仍维持反向结构，表明投资者对中小盘个股的短期波动预期尚未完全回归常态，需警惕风格切换过程中的结构性风险。
　　风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。