宏观维度：综合各维度观点，宏观层面，10年期美债利率高位回落，国内2024年1月M2同比与M1-M2剪刀差小幅回落，宏观模型判断红利风格后市相对全A仍有超额收益。展望后市，如果国家较大规模的货币政策与财政政策落地，M2与M1-M2剪刀差数据有望进一步好转。估值维度，绝对PE与相对PE偏高，绝对成交量拥挤度较前期降低，相对成交拥挤度降至历史低位，关注短期超额反弹可能性。资金层面，主动偏股基金2024Q4红利风格暴露度相较于2024Q3有所提升，创2019年以来新高，本周红利ETF资金净流入-2.73亿元。综上我们判断，在前期科技板块涨幅较大开始回调的背景下，叠加后期值得期待的重磅会议，前期略被市场忽视的顺周期红利板块或重拾绝对收益与超额收益层面的配置价值。
　　估值维度：中证红利近三年的绝对PETTM位于93.99%分位点，一个月前为97.33%分位点，回归模型预计未来一年绝对收益为0.27%。近三年的相对估值位于65.95%分位点，一个月前为80.64%分位点，回归模型预计未来一年超额收益为2.45%。
　　价量维度：短期价格反转风险与成交拥挤度有所回落。价格方面，中证红利成分股合计54.23%的权重位于半年均线以上，一个月前为71.27%，回归模型预计未来一年绝对收益为8.35%。成交量方面，中证红利绝对成交额处于近三年69.83%百分位，一个月前为73.43%百分位，回归模型估计未来一年绝对收益为7.40%。相对成交额近三年位于0.40%百分位，一个月前为26.17%百分位，当前相对成交拥挤度回归历史低位，带入回归方程，回归模型估计未来一月超额收益为0.90%。
　　资金维度：当前偏股型公募基金红利风格暴露在2023年Q2转正，2024Q3暴露度为0.39，最新2024Q4暴露度为0.45，在红利风格上仍然维持正向配置，且红利暴露度创2019年以来新高。国内红利类ETF资金本周净流入-2.73亿元，近一月合计净流入19.95亿元。
　　总结：综合各维度观点，宏观层面，10年期美债利率高位回落，国内2024年1月M2同比与M1-M2剪刀差小幅回落，宏观模型判断红利风格后市相对全A仍有超额收益。
　　展望后市，如果国家较大规模的货币政策与财政政策落地，M2与M1-M2剪刀差数据有望进一步好转。估值维度，绝对PE与相对PE偏高，绝对成交量拥挤度较前期降低，相对成交拥挤度降至历史低位，关注短期超额反弹可能性。资金层面，主动偏股基金2024Q4红利风格暴露度相较于2024Q3有所提升，创2019年以来新高，本周红利ETF资金净流入-2.73亿元。综上我们判断，在前期科技板块涨幅较大开始回调的背景下，叠加后期值得期待的重磅会议，顺周期红利板块或有绝对收益与超额收益维度的配置价值。
　　红利50优选组合：组合近一年绝对收益8.34%，超额收益2.76%。近三月绝对收益1.49%，超额收益-1.14%。
　　风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。