铜：
　　美联储褐皮书显示自今年1月中旬以来，美国整体经济活动略有上升，但消费支出总体下降，进一步印证美国经济前景的不确定性。市场开始担忧美国经济转入衰退的可能，利率期货市场预期美联储年底前降息超70基点。德国财政扩张预期提振下，欧元短期走强，美元指数自3月以来持续大幅下跌，跌破105，创四个月来低点，利多铜价。基本面方面，巴拿马铜矿听证会延期，TC负值持续扩大，供应端面临约束。但国内电解铜产量2月回升，3月有望继续增加，供应端压力短期增加。美铜再度计价加征25%的关税预期，COMEX涨幅一度接近5%，再度提振全球铜市。需求方面，国内财政政策积极，赤字率提升，电网投资仍将维持较快增速，3000亿支持消费品以旧换新，铜需求维持韧性。预计铜价短期有望突破年内前高。但美国经济近期衰退预期再度发酵，美股下挫，后续或将对铜价形成利空。国内下游终端对当前高铜价采购谨慎，接受度不高，铜价进一步上行空间有限，谨慎看多。沪铜上方压力区间在78000-79000元/吨附近，下方支撑区间在76000-77000元/吨附近。
　　锌：
　　海外加关税缓和谈判，德国基建，美加降息预期升温美元走软等提振有色回升，锌涨幅相对居前。大企业加工费谈判结果显示加工费回升供应改善预期继续存在，不过现实来看，供应暂未完全充裕，锌周度库存持续出现降库，需求略有支撑。沪锌近强远弱浅BACK，现货略偏紧，23900-24000关注突破意愿，再上档至24300-24500附近，下档支撑暂关注23000-23200，波动节奏继续受宏观变动影响。