【聚酯原料】
　　【行情复盘】
　　期货市场：周三，聚酯原料重心继续下移。PX2505收于6808元/吨，-0.56%；PTA2505收于4874元/吨，-0.25%；EG2505收于4556元/吨，-1.34%。
　　现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈价格僵持，实货5月在850有卖盘；纸货5月在845，9月在846均有买盘报价。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差偏强，3月货在05-20~25附近商谈。（3）乙二醇内盘重心弱势整理，场内买气偏淡。现货基差在05合约升水33-34元/吨附近，商谈4616-4617元/吨。下周现货商谈在05合约升水40-42元/吨附近。4月下期货基差在05合约升水73-77元/吨附近，商谈4656-4658元/吨附近。
　　【重要资讯】
　　（1）原油：OPEC+将按计划于4月增产到2026年逐步取消每日220万桶减产，油价下跌。
　　（2）PX：装置检修降负增多。截止2月28日开工86.4%，环比+1.1个百分点，部分装置负荷提升。装置动态：盛虹炼化负荷回升；扬子石化、天津石化、海南炼化、中海油惠州、浙江石化、九江石化等共计616万吨产能计划3-6月份检修，占总产能14%。
　　（3）PTA：装置检修增加。截止2月27日，PTA负荷78.2%，环比0.0个百分点，装置暂无变动；下游聚酯负荷87.6%，开工持稳。装置动态：三房巷120万吨3月5日停车检修，仪征化纤300万吨3月3
　　日检修，恒力大连220万吨3月1-15日检修，恒力惠州250万吨2月15检修，重启推迟；逸盛宁波、大连和海南共825万吨装置从1月下旬至4月初陆续检修。
　　（4）乙二醇：截止2月27日负荷72.39%，环比+0.23个百分点，装置变化暂有限。装置方面：油制乙二醇装置中，富德能源50万吨3月3日附近重启，扬子石化30万吨2月28日重启，古雷石化70万吨2月18日检修；上海石化38万吨计划3月下重启，镇海炼化80万吨重启推迟至年底，合成气制乙二醇负荷回升。截止3月3日当周华东港口库存75.9万吨，环比-3.7万吨，进口到港减量，港口转为去库。
　　【市场逻辑】
　　PX将逐步进入检修季，对价格有底部支撑，但下游检修增多对价格亦有压力；PTA下游开工回升，及装置检修增多，供需面趋于改善而支撑加工费及价格；乙二醇进口到货减量，而下游刚需大体持稳，港口趋于去库，对价格有支撑。
　　【交易策略】
　　原油重心继续下移。PX紧贴成本，建议偏空对待，支撑位6500-6600，压力位7600-7800；PTA检修增加对价格有支撑，偏空对待，支撑位4700-4800，压力位5300-5500。乙二醇偏空对待，支撑位4500-4600，压力位4800-4900。关注原油走势、装置动态及终端订单情况。
　　【聚酯产品】
　　【行情复盘】
　　期货市场：周三，聚酯产品跟随成本走弱。PF2504收于6716元/吨，-0.30%；PR2505收于6134元/吨，-0.45%。
　　现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短6880（-0）元/吨，产销79%（+3），产销高低分化。华东水瓶片现货价6125（-20）元/吨，市场交投气氛一般。3-4月订单多成交在6110-6140元/吨出厂不等,5月少量成交在6170元/吨出厂附近。
　　【重要资讯】
　　（1）短纤：截至2月28日，开工率88.6%（+3.8%），装置陆续复工。江南高纤、中泰化学、富威尔、宿迁逸达、华逸、逸坤、大发、华宏等装置均已重启。工厂库存15.0天（-1.4天），短纤价格持续走弱，产销有所好转，工厂库存下降。截至2月28日，涤纱开机率为66%（+0），开机率持稳，弱于历年同期。纯涤纱成品库存18.8天（+0.8天），新单有限，成品库存持续震荡回升。原料库存17.3天（+1.8天），逢低补货，原料库存有所回升。
　　（2）瓶片：截止2月28日，华东水瓶片现货加工费回升至450元/吨附近；开工72.1%，环比+0.6个百分点，检修集中，开工维持相对低位。装置动态：浙江万凯55万吨2月12日停车一个半月，仪征化纤50万吨2月中旬停车检修，逸盛海南一套50万吨装置1月10日附近停车检修两个月，另一套60万吨1月21日停车检修一个半月；福建腾龙25万吨2月14日检修。需求方面，下游逢低补货积极性较高。
　　【市场逻辑】
　　短纤终端订单有限导致需求偏弱使得工厂库存处于历史同期高位，价格及加工费均承压；瓶片当前开工低位对加工费有所支撑，但是3月部分装置重启对价格及加工费再度施压。
　　【交易策略】
　　短纤建议偏空对待，支撑位6600-6700，压力位7200-7300；瓶片跟随成本波动，建议区间震荡对待，支撑位6000-6100，压力位6500-6600。