铜：
　　近期市场对美国加征铜进口关税的预期基本消化，沪铜进入低波动期。全国主流地区铜库存近期累库节奏明显放缓，下游需求逐步恢复至正常水平，但鉴于目前铜价偏高，主动采购意愿不强。节后沪铜的上涨主要来自供给端偏紧的驱动。进口铜精矿指数自去年二季度末后再次转负，且负值持续扩大，后续预计将对冶炼端形成一定约束。当前国产铜到货量仍较多，但进口铜到货量因比价不佳而下降，国内铜市供需开始趋于供需平衡，随着下游需求的进一步释放，库存拐点将至。海外库存结构性矛盾出现缓解，随着全球铜资源持续向美国流动，美铜溢价有走弱的迹象。2月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，重回荣枯线上方。国内财政仍有发力空间，消费品以旧换新政策也将提振铜需求。短期基本面对铜价仍具备一定的支撑，但考虑到当前下游对高价铜的接受意愿仍较为谨慎，上涨动能将逐步放缓。沪铜上方压力区间在77000-78000元/吨附近，下方支撑区间在75000-76000元/吨附近。建议保持逢高沽空思路，期权方面可尝试卖出轻度虚值看涨期权，或构建卖出跨式策略以做空波动率。
　　锌：
　　美元指数显著回落，美国经济受关税放缓忧虑，但降息预期有所增加，我国重要会议基本符合市场预期，有色金属午后脱离低点有所回升。大企业加工费谈判结果显示加工费回升供应改善预期继续存在，不过现实来看，供应暂未完全充裕，锌周度库存出现降库，需求略有支撑，但加关税对下游有利空影响。沪锌暂时区间波动，上档关注压力23900-24000，下档支撑暂关注23000-23200，波动节奏继续受宏观变动影响。
　　铝及氧化铝：
　　宏观影响偏中性，基本面方面近期电解铝产能复产将显著增加，而中下游的复产已近尾声，在供应增加以及宏观不确定性影响下，建议暂时观望为主。沪铝04合约上方压力区间21000-21500，下方支撑区间20000-20200。氧化铝盘面偏弱但现货价格暂时企稳，未来有一定产能增加预期，建议暂时观望下方支撑力度。05合约上方压力区间3600-3800，下方支撑区间3000-3200。