贵金属
　　昨日三大美股指数齐涨，标普500上涨1.12%，美债收益率上行，10债收益率当前报4.31%，十年期通胀预期为2.34%。美元指数下行，当前报104.29，离岸人民币升值，当前报7.24，贵金属价格震荡，美黄金2927，美白银33.22，外盘金银比88；
　　宏观消息面：
　　1、美国2月ADP就业人数录得增长7.7万人，远低于预期的14万人，前值向上修正为18.6万人，为2024年7月以来最小增幅。这是表明劳动力市场放缓的最新数据，市场押注美联储最快将于5月份恢复降息。
　　2、乌克兰总统泽连斯基表示，与美国的合作出现了"积极的进展"，双方可能很快再次会晤。泽连斯基在晚间讲话中表示："今天，我们的乌克兰团队和美国团队开始着手推进会晤，幕僚长和美国国家安全顾问进行了通话。有了积极的进展，我们希望下周能取得初步成果。”
　　观点：美国2月ADP就业数据低于预期，市场对美联储将提前恢复降息的预期升温。特朗普最新声明将全面推进关税政策，俄乌局势有望缓和，贵金属价格维持震荡。美国2月消费者信心不及预期，创逾三年最大单月降幅。美联储公布1月会议纪要，显示通胀压力仍存。美国1月PPI同比数据超预期，市场对经济硬着陆担忧升温，预期下次降息时间提前至6月。特朗普宣布将征收对等关税，市场担忧贸易战将推高通胀，美联储1月议息会议暂停降息。鲍威尔表示通胀仍然需要取得实质性进展，政策立场转为通胀与就业并重。欧央行1月议息会议如期降息25基点。市场预计美联储3月议息会议仍会维持利率不变，鹰派降息指引之下，以及经济软着陆预期背景下，美联储后续降息幅度较难边际加大，央行购金需求和避险情绪对贵金属价格形成支撑。策略上建议持区间交易思路，不宜追高，参考沪金04合约运行区间657-690，沪银04合约运行区间7600-8400。消息面建议关注周五公布的美国2月非农就业数据。