日度观点
　　◆生猪：
　　3月6日辽宁现货13.9-14元/公斤，较上日跌0.1元/公斤；河南14.2- 14.4元/公斤，较上日跌0.1元/公斤；四川14.9-15.3元/公斤，较上日稳定；广东15.1-15.8元/公斤，较上日稳定，今日早间猪价小幅下跌。3月生猪供应增加，钢联、涌益数据3月监测养殖企业生猪计划出栏量环比增10.95%、14.25%，且生猪体重偏高，目前肥标价差收缩，前期压栏以及二育养殖户出栏意愿增强，而终端消费增量有限，屠企大多亏损，猪价上方承压，但猪价跌至14元/公斤附近，养殖端惜售、二次育肥逢低进场仍存以及屠宰企业也会考虑冻品入库，均支撑价格，短期猪价围绕14元/公斤震荡整理，关注二育和屠宰冻品入库介入情况。中长期来看，能繁母猪存栏2024年5-11月持续缓增，生产性能提升，在疫情平稳情况下，3-9月供应呈增加态势，上半年消费淡季，在供强需弱格局下，猪价下跌风险加剧，或跌破成本；12-1月产能小幅下滑，四季度供应压力边际改善，需求对应旺季，价格相对偏强，但产能接近均衡区间上限，高度有限，关注二育介入造成供应后移、冻品入库以及饲料价格波动对价格的扰动。策略上，期货贴水反映弱势预期，大方向反弹逢高空，05压力位13300-13500、07压力位13500-13700、09压力位14300-14500，可以逢高卖05虚值看涨期权收获权利金，待05、07合约反弹压力位附近，可以关注多2511、2601空2505、2507套利机会（数据来源：农业部、我的农产品网、涌益咨询）
　　◆鸡蛋：
　　3月6日山东德州报价3.35元/斤，较上日稳定；北京报价3.7元/斤，较上日稳定。前期养殖利润大幅缩窄，老鸡淘汰及换羽积极性提升，削弱供应压力，对蛋价形成支撑，而下游低价入库积极性提升，支撑蛋价反弹，不过随着蛋价反弹，养殖端亏损缩窄甚至保本，延养积极性或有所恢复，同时3月新开产环比增加，限制蛋价反弹高度。长期来看，高养殖利润驱动24年9月-25年1月补栏积极性较高，对应一二季度新开产蛋鸡较多，供应持续增加，不过在鸡苗供应偏紧、鸡龄结构偏老背景下，需要关注老鸡淘汰或换羽对阶段性供应的影响。当前盘面升水现货，短期蛋价止跌反弹，盘面低位宽幅震荡；中长期供应压力增加，远月估值相对承压，同时关注原料成本波动对远月估值扰动。策略上05区间震荡，关注3350-3400压力、3150- 3170支撑；08、09大逻辑偏空对待，关注饲料端及淘汰扰动。关注淘鸡、各环节库存、下游需求表现。（数据来源：蛋e网、卓创资讯）
　　◆油脂：
　　3月5日美豆油主力5月合约涨0.49%收于43.05美分/磅，追随美豆的涨势。马棕油主力5月合约涨1.63%收于4418令吉/吨，因为美豆油期货走高，中国制定的经济增长目标也鼓舞了市场人气。全国棕油价格跌0-50元/吨至9380-9550元/吨，豆油价格跌20-90元/吨至8190-8520元/吨，菜油价格跌100元/吨至8630-8940元/吨。
　　棕榈油方面，航运机构数据显示2月1-30日马棕油出口环比减少8.5- 11%，产地出口萎靡。进入3月后印度可能再次提升棕油进口税，加上印尼官员宣布并未考虑禁止斋月期间的棕油出口，未来产地棕油出口需求预计仍难以大幅改善。此外市场认为美国可能解禁对俄罗斯的制裁，国际原油价格大幅下行，也施压马棕油价格。不过MPOA数据显示2月1-20日马棕油产量环比降5.78%，且3月斋月假期限制生产。供需双弱，预计马来2月库存继续降至150万吨。中国坚持2025年经济增长目标维持在5%左右，也提振市场人气。因此马棕油短期预计高位震荡，05合约跌破4500后关注4200支撑。国内方面，一季度买船偏少，2025年2-4月的棕油月均到港量都在20万吨附近，预计进口量在5月份才会明显增加。因此虽然棕油的国内消费也压缩至极限，但供需双弱下国内供需仍维持紧平衡，库存继续缓慢去化。
　　豆油方面，24/25年度巴西大豆收割进度开始加快，叠加阿根廷迎来降水改善产区环境，南美地区大豆供应压力增加。中美两国互相加征关税，市场担心未来美豆的出口，均令美豆短期承压。不过阿根廷豆当前的优良率仍处于低位，且巴西南部大豆产量可能调降，未来南美地区大豆产量的不确定性仍然存在，限制价格下行空间。预计美豆05合约短期偏弱震荡，在1000美分附近震荡企稳。国内方面，2-4月份大豆到港量较少，3月期间部分油厂有停机计划。如果该供应缺口无法填补，3月份豆油有望正式开始去库。但是4-5月大豆月均到港预计达1000万吨，中期国内豆系的供应压力非常庞大。此外对于中美互征关税的影响来看，由于3-4月国内大豆采买基本结束，对近月大豆供需影响不大，仅有情绪上的支撑。本次加征关税主要还是影响9月以后美豆新作对国内的出口，导致国内豆油价格近强远弱。
　　菜油方面，美加互征25%关税，后续加菜籽进入美国面临困难，抵消了加拿大国内菜籽供需偏紧张的利多影响，ICE菜籽价格回落。国内方面，截至2月28日当周，国内菜籽及菜油库存仍处于40和71万吨高位，供应非常充裕。近期虽然有少量菜油新增买船，但是整体来看国内对2025年船期的菜籽采买偏慢，预计2-3月进口13万和26万吨菜籽