行业发展情况
　　2024年，社会消费品零售总额家具类为1,691.10亿元，同比增长3.60%。
　　2024年，社会消费品零售总额服装、鞋帽、针纺织品类为14,690.50亿元，同比增长0.30%。
　　行情回顾
　　2月5日至3月4日，轻工制造行业跑赢沪深300指数1.32个百分点：SW轻工制造（3.11%）VS沪深300（1.79%）；纺织服饰行业跑赢沪深300指数0.30个百分点：SW纺织服饰（2.08%）VS沪深300（1.79%）。
　　本月策略
　　国内楼市企稳值得期待。2月28日中共中央政治局会议，提出稳住楼市股市。3月5日，国务院总理李强在政府工作报告中指出稳住楼市股市，还提出充分释放刚性和改善性住房需求潜力。2月，国内房地产市场活跃度回升，已呈现出一定企稳回升的迹象，30大中城市商品房成交面积同比增长17.09%。在国家层面持续强调稳住楼市的要求下，国内房地产市场整体企稳预期将逐步强化，有利于家装、家居等后周期产业预期的企稳回升。
　　扩大内需成为2025年政府工作首要任务，利好国内消费持续复苏。3月5日，国务院总理李强在政府工作报告中提出，着力扩大国内需求，推动经济实现良性循环，国家层面还将安排超长期特别国债3,000亿元支持消费品以旧换新。提振消费、扩大内需已成为2025年政府工作十大任务的首位，从中长期看，在扩大内需政策加持下，国内消费复苏趋势不改，家居、服饰、宠物等相关消费领域将持续受益。
　　电动两轮车以旧换新平稳有序开展，龙头企业有望持续受益。根据商务部数据，全国电动自行车以旧换新工作平稳有序实施，今年1至2月，交售旧车、换购新车各101.9万辆，带动新车销售26.6亿元。电动自行车以旧换新自去年实施以来，累计交售旧车、换购新车各240万辆，带动新车销售约64亿元。目前来看，国内电动自行车行业已进入高质量发展阶段，以旧换新政策的支持有助于推动行业保持较好景气度。
　　综上，我们维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居（603833.SH）、索菲亚（002572.SZ）、乖宝宠物（301498.SZ）、探路者（300005.SZ）、森马服饰（002563.SZ）“增持”评级。
　　风险提示
　　宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。