本期投资提示：
　　本周纺织服饰板块表现强于市场。2月21-28日，SW纺织服饰指数上涨0.9%，跑赢SW全A指数3.4pct。其中，SW服装家纺指数上涨1.4%，跑赢SW全A指数4.0pct；SW纺织制造指数上涨0.9%，跑赢SW全A指数3.4pct。
　　近期行业数据：1）社零：2024年12月全国服装鞋帽、针纺织品类零售总额1629亿元，同比下降0.3%，相比11月份下降幅度收窄。2）出口：2024年12月我国出口纺织品服装280.7亿美元，同比增加11.1%，其中，出口纺织纱线、织物及制品131.35亿美元，同比增加17.2%，出口服装及衣着附件149.34亿美元，同比增加6.2%。2024年1-12月累计出口纺织品服装3011.03亿美元，同比增加2.8%。3）棉价：2月28日，国家棉花价格B指数报于14821元/吨，郑棉主力合约2505报于13570元/吨，较2月21日下跌0.4%/2.2%。国际棉花价格M指数报于75美分/磅，ICE2号棉花主力合约2503报于65美分/磅，较2月21日下跌1.8%/3.0%。
　　【本周重点回顾】
　　Amer Sports发布24Q4及全年业绩，业绩表现超预期。24年公司收入51.83亿美元，同比增长18%（固定汇率下增长19%），略超此前业绩预告的收入增长16-17%高段，净利润7300万美元，扭亏为盈，调整后净利润2.36亿美元，稀释每股收益0.47美元，高于此前指引0.43-0.45美元。24Q4成长提速。其中，收入为16.36亿美元，同比增长23%（固定汇率下增长24%），净利润为1500万美元，同比增长117%；调整后净利润9000万美元，同比增长388%。
　　【本周板块观点】
　　服装：本周食品饮料、纺织服饰等消费板块涨幅靠前，预期先行，后续政策提振及基本面回暖下，有望迎来高弹性复苏窗口。建议关注品牌服饰配置机会，三大方向值得关注：1）运动户外旺季来临，各地赛事举行提振需求。2）家纺、童装为政策持续鼓励的方向，潜在催化较多；商务社交场景修复，男女装有望展现高弹性。3）AI+服装应用拓宽，助力品牌在产品设计、生产制造和市场营销等提质增效，关注更多落地进展。
　　纺织：我国纺织业正从规模增长转型高质量发展，随着科学技术发展，新时代竞争优势正逐渐显现，建议关注三大方向有望孕育巨大市场机会：1）新材料：人型机器人新材料晋升市场热点，超高分子聚乙烯纤维成为机器人腱绳主流方案之一，受益公司如南山智尚、云中马、恒辉安防。2）双主业：在原主业地位稳固、盈利稳定的基础上，积极探索算力（华孚时尚）、半导体（探路者）等第二成长曲线。3）AI+：如AI设计大幅提升出款效率，AI营销助力精准触达，AI制造在智能排产、面料研发等作用日益凸显。
　　行业观点及投资分析意见：服装家纺受益政策托底，开启预期触底、估值修复，再向基本面改善传导过程；纺织制造新质生产力涌现，有望孕育巨大市场机会，同时关注周期收敛、成长回归的全球化纺织制造集团。推荐：①运动户外：滔博、安踏体育、波司登。②家纺童装：罗莱生活、水星家纺、森马服饰、稳健医疗。③男女装成长品牌：海澜之家、报喜鸟、比音勒芬，建议关注锦泓集团。④纺织制造：华利集团、申洲国际、裕元集团、伟星股份、新澳股份，建议关注浙江自然、云中马、南山智尚。
　　风险提示：消费恢复低于预期；行业竞争加剧；存货减值风险；原材料成本上涨。