本周复盘总结：二月第三周交强险36.8万辆（同/环比+42.3%/+9.6%）。本周SW汽车指数-2.7%，细分板块涨跌幅排序: SW商用载客车(+3.7%) ＞重卡指数(-0.7%)> SW摩托车及其他(-1.0%)> SW汽车零部件(-2.2%)> SW汽车(-2.7%)> SＷ商用载货车(-3.5%) > SW乘用车(-4.4%)。本周已覆盖标的明阳科技、苏轴股份、小鹏汽车-W、威迈斯和理想汽车-W涨幅较好。
　　本周团队研究成果：外发二月深圳NOA试驾报告、乘用车月报、重卡月报。
　　本周行业核心变化：1）特斯拉在中国正式推出FSD，国内智能化进程加速；2）小鹏2月交付新车30453台，同比+570%；3）理想公布L改款规划，5月智驾焕新版Pro/Max芯片分别更新至J6M（128TOPS）/Thor-U（730TOPS）；4）豪能股份与苏州石川成立合资公司，投资建设精密铸造生产基地，进一步完善差速器产品的上游产业链布局
　　特斯拉FSD入华影响：对汽车智能化行业贝塔是重大利好！加速消费者教育+加速国内车企智驾竞赛速度+加速L4 Robotaxi商业化落地等。进一步强化我们对2025年All in智能化的决心和信心。
　　投资建议：全面看多整车板块！智能化是内核，新车周期/月度销量是落地跟踪，机器人布局是锦上添花！小鹏汽车/上汽集团/赛力斯/理想/比亚迪/吉利/长安/长城/广汽/零跑等！全面看多零部件板块！1）智能化增量零部件主线：AI芯片（地平线机器人+黑芝麻智能），域控制器（德赛西威+华阳集团+均胜电子+知行科技等）。线控底盘（伯特利+耐世特），汽车电子（保隆科技+经纬恒润等）；2）电动化/机器人硬件主线：拓普集团+新泉股份+爱柯迪+旭升+福耀+岱美+星宇+华域等）。
　　 3月汽车核心推荐：汽车智能化与红利两条主线或并存。1）车企智能化竞赛依然火热且进入爆款车型兑现阶段或有望超市场预期。智能化主线首推【小鹏汽车/地平线/上汽集团】。2）红利风格依然稳健，首选高分红+高成长【宇通客车/中国重汽】。
　　风险提示：全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。