后市展望
　　成本端：全球主要经济体经济指标回暖，但全球贸易环境趋于恶化，经济下行压力仍存。特朗普上台后搅动原油市场，加大了原油供给侧的不确定性，而原油需求侧无明显亮点，OPEC+可能推迟增产支撑油价，但贸易环境恶化以及俄乌战争结束预期主导油价方向，短线原油反弹空间有限，整体维持震荡偏弱格局。
　　燃料油供需面:OPEC+预期逐步恢复产量，中东及俄罗斯预期增产将提升高硫原料供给，但制裁因素或导致俄罗斯、伊朗、委内瑞拉等国原油及高硫供给面临萎缩，然而俄乌冲突走向和谈或令未来俄油得以释放，而由于套利窗口关闭，年初新加坡低硫套利货流入量也有明显收缩，但3月套利货预计增加。年初航运市场表现依旧低迷，美国关税政策将进一步打击贸易需求及燃料油船燃需求，而航运业低碳进程的推进将令清洁能源对传统石化燃料的替代逐步增强，同时由于地缘因素及终端石油需求处在淡季，高硫燃料油炼化需求大幅走低，同时在碳减排政策下，高硫燃料油发电需求也在逐步萎缩。综合来看，在地缘因素影响下，高硫供给缩量将持续支撑高硫基本面，而受制于船燃需求，低硫供需面维持弱势。
　　燃料油价格：成本走跌拖累，高硫地缘支撑有所弱化，低硫基本面维持弱势，燃料油价格跟随成本维持弱势格局，近期Fu波动区间预计在3100-3400元/吨，Lu波动区间预计在3600-3900元/吨，而随着俄乌和谈的逐步推进，前期连续走跌的高低硫燃料油价差（Lu-Fu）预计将出现修复。