1、供应方面：高频运力数据显示，上海-北欧航线3月WEEK 10-WEEK 14平均周度运力达到24.175万TEU，4月周均运力约为27万TEU，3月部分航司公布空班计划使得运力压力有所缓解。国内春节期间的积压运力逐步消化，但受到天气和罢工等因素的影响，欧洲、美国和加拿大等部分港口的拥堵运力依然处于高位。Sea-Intelligence数据显示，2025年1月的船期准班率为51.5%，同比不变，环比下降了2.1个百分点。此外，1月全球新船订单数大跌，克拉克森数据显示2025年1月全球新签订单69艘，环比减少88艘，同比减少348艘；其中集装箱船14艘，共计2196000TEU。
　　2、需求方面：当地时间2月27日，美国总统特朗普宣布对墨西哥和加拿大的关税将于3月4日如期生效，同时对中国商品的关税也将在同一天额外增加10%。此外，美国贸易代表办公室计划对停靠美国港口的中国船舶，以及拥有中国船舶或在中国船厂订购新造船的运营商征收巨额港口费用。据Lloyds List和Linerlytica分析显示，假设挂靠美国港口的集装箱船平均载运6000TEU，若其需支付100万美元/次的港口税，则约为300美元/FEU，对于从上海到洛杉矶的即期运费而言相当于8%的成本增加。关税在改变贸易流向和价格形成机制的同时，也将加速全球供应链的重构和行业利润的重新分配。白电方面，如若美国新增10%附加税项，我国输美白电产品关税税率将达到45%-47.2%的高位，其中家用空调为受冲击最大品类，不过2024年中国家用空调对美直接出口占比已降至不足10%。随着海外市场补库尾声临近，白电年内出口增速将回落到个位数。
　　3、策略观点：本月，集运指数（欧线）价格先涨后跌，市场整体一度呈现强预期、弱现实的格局。本周五SCFI欧线环比上涨7.3%至1693美元/TEU，反映3月初航司报价，少量订舱价格环比2月底略高；但周一SCFIS欧线SCFIS环比下跌11.2%至1684.4点，显示2月底装载率依然偏弱；同时MSC在周五调降报价从3040美元至2290美元/FEU，预计下周SCFI欧线压力较大。预计各航司在3月会延续发布4月涨价函，不过2504合约或仍将受到即期运价影响有一定下跌空间，尽管3月随着国内复工复产装载率有望回升，同时月内航司加大减班控舱幅度，但是当下部分长协价格（2500-3200美元）已经高于即期运价，航司揽货压力之下即期价格企稳或有难度；而对于6月和8月合约而言市场仍寄予传统旺季的涨价期待，因此月差或仍将维持高位。短期关注3月装载率的实际恢复情况、关税对于美线货量的扰动以及301调查的后续影响是否会传导至航司附加费。