本周新疆指数98.96，环比+1.07%；新疆煤化工投资指数96.81，环比+0.39%；新疆国企改革指数101.18，环比+1.38%。本周涨幅前三的公司：八一钢铁（600581.SH）上涨14.85%，北新路桥（002307.SZ）上涨14.62%，新研股份（300159.SZ）上涨13.28%；本周跌幅前三的公司：川宁生物（301301.SZ）下跌5.19%，立昂技术（300603.SZ）下跌7.82%，中基健康（000972.SZ）下跌8.88%。本周八一钢铁所属钢铁板块受供给侧改革传闻影响，上行明显；中基健康受此前重组并购消息影响上涨近期有所回调。
　　中标信息更新及总结：神华榆林循环经济煤炭综合利用项目多个服务中标信息公布：中石化上海工程有限公司中标超高分子量聚乙烯相关服务，金额1748万元；山东三维化学集团股份有限公司中标硫磺回收装置相关服务，金额730万元；青岛君扬化工科技有限公司中标酚回收装置相关服务，金额329.9万元；化工第一勘察设计院有限公司中标岩土工程详细勘察服务，金额2063.835万元。
　　国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，提出大力提升能源安全保障能力，夯实能源安全保障基础。《意见》指出要强化煤炭矿区总体规划管理，提升矿区集约化规模化开发水平；推进煤炭供应保障基地建设，有序核准一批大型现代化煤矿，加快已核准煤矿项目建设，持续推进煤炭产能储备工作；强化油气勘探开发，在老油田提高采收率、深地深水规模建产、非常规油气增产方面取得新突破；推进煤制油气重大项目建设等。
　　本周新疆重点价格为：根据新疆煤炭交易中心数据，奇台县混煤Q5000报价140元/吨，巴里坤混煤Q5200报价225元/吨，拜城主焦煤（A14，S0.9，M4，FC63，V22，G95）报价1300元/吨；昌吉准一至新疆哈密汽运价格为135元/吨；巴里坤三塘湖——宁夏宝丰价格为297元/吨，环比-19.51%；本周新疆甲醇价格为1870元/吨，与华东地区价差为-815元/吨；本周新疆尿素价格为1684元/吨，与山东地区价差为-126元/吨。
　　能源保障+成本优势，新疆煤化工有望开启黄金年代。从国家战略的角度，新疆受益于两大转向：从沿海经济到一带一路，新疆从地缘后方变成前沿门户，占据地缘优势。能源保障和双碳环保的天平开始左倾，煤化工王者归来，新疆依靠资源优势成为能源保障的重心。从新疆自身的角度，以发展促稳定成为新疆主线。历史上新疆的底色在发展与稳定之间调整平衡，当下的新疆正处在高质量发展的重要战略机遇期。新疆煤化工的发展和美国的页岩气都有类似之处，即需要国家进行长周期的底层技术和基础设施的投资，最终克服能源对外依赖。近年来，随着疆煤外运铁路的扩容，国家管网集团的成立和西气东输管道的落成，疆电外送超高压管廊的铺设，以及后续液体管输的落地，新疆煤、煤制气、煤制油、甚至煤制甲醇，即将开始流向全国，这是中国版的“能源独立计划”，远期展望此举不仅有望降低中国的能源进口依赖，也将系统性降低中国的能源和制造业成本。近期我们观察到新疆相关项目核准、动工加速，有望成为催化剂推动新疆煤化工相关标的投资节奏。
　　新疆国企改革正在加速。以发展促稳定已经成为新疆的底色，新疆国企既是新疆大发展的受益者，也是业务重组管理优化的受益者。未来新疆国资和新疆兵团都要沿着新疆十大产业布局进行业务整合，证券化平台化也会随着发生，资产整合、管理优化的空间极大。近期西域旅游的实控人变更、宝地矿业的收购、中基健康被借壳等事宜，或意味着新疆国企改革的加速。需要重点关注背靠新疆优势资源的新疆地方国企。
　　新疆，时来天地皆同力，建议关注煤化工投资和国企改革两条主线：1）在新疆进行项目投资，包括在新疆有煤矿和进行转化的能源化工公司：宝丰能源、特变电工、广汇能源、湖北宜化等；2）为煤化工项目提供服务的卖水人，包括了伴随煤炭开采的民爆服务雪峰科技、广东宏大、易普力和提供煤炭运输服务的公司等；3）为煤化工建设提供服务的铲子股，包括煤化工设计、总包、建设、设备：东华科技、中国化学、航天工程、中泰股份、福斯达等；4）新疆本地的国企/兵团企业有望迎来改革深化发展机遇：中基健康、立新能源、青松建化、天富能源、宝地矿业、新疆天业等。
　　风险提示：政策落地不及预期；项目建设进度不及预期；并购重组过程中的进度不确定性；项目数据统计存在误差。