策略摘要
　　动力煤品种：产地方面，近期安监趋严，产地供给有所收缩，受市场悲观情绪影响，终端客户成交表现一般，整体需求仍显不足，价格弱稳运行。港口方面，港口库存仍偏高，预计后期电厂日耗季节性回落，贸易商降价出货为主，价格继续下挫。进口方面，进口市场整体活跃度不高，下游电厂库存相对充足，当前市场活跃度不高，实际成交不多，短期煤炭价格受下游日耗回落及库存累积影响。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货与现货价格：产地指数：截至2月28日，榆林5800大卡指数519.0元/吨，月环比下跌112.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数468.0元/吨，月环比下跌108.0元/吨；大同5500大卡指数545.0元/吨；月环比下跌79.0元/吨。港口指数：截至2月28日，CCI进口4700指数报79.2美元/吨，月环比上涨0.7美元/吨，CCI进口3800指数报57.2美元/吨，月环比上涨1.2美元/吨。
　　港口方面：截至到2月28日，北方港港口总库存2738万吨，较上月增加374万吨，港口库存环比和同比均大幅增加。
　　电厂方面：截至到2月28日，沿海6大电厂煤炭库存1336万吨，环比上月下降20万吨；平均可用天数为17天，环比上月增加1.6天；电厂日耗79.4万吨，环比上月日耗下降8.7万吨。
　　海运费：截止到2月28日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于629.3点，环比上月下跌43个点。截止到2月28日，波罗的海干散货指数（BDI）报于1229点，上涨157个点，月涨幅14.6%。
　　整体来看：产地方面，近期安监趋严，产地供给有所收缩，受市场悲观情绪影响，终端客户成交表现一般，整体需求仍显不足，价格弱稳运行。港口方面，港口库存仍偏高，预计后期电厂日耗季节性回落，贸易商降价出货为主，价格继续下挫。进口方面，进口市场整体活跃度不高，下游电厂库存相对充足，实际成交不多。
　　需求与逻辑：短期煤炭价格受下游日耗回落及库存累积影响，市场价格弱势运行。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。
　　风险点：
　　市场煤需求表现，运输瓶颈影响，港口累库超预期、突发的安全事故等。