证券：收并购热度发酵
　　本周收并购主题发酵，2月26日，中金公司、中国银河、西部证券、信达证券、国盛金控、方正证券、东兴证券、国联民生等多家已官宣收并购的券商及汇金系潜在标的领跑，中国银河在26、27日连续两天涨停，市场对收并购的预期进一步加强。我们继续看好补涨+收并购逻辑之下券商板块的机会。
　　保险：阶段性调整带来更好的配置机会
　　（1）资产端：本周长端利率小幅震荡，基本平稳，2025年2月28日，中债10年期国债到期收益率1.72%；从权益市场表现看，科技股回调，市场在本周五明显下跌，沪深300指数本周下跌2.22%。（2）行业端：金监局发布2024年4季度保险资金运用情况，资金运用余额33.26万亿元，同比增长15.08%，财务投资收益率、综合投资收益率分别为3.42%、7.21%，无论人身险还是产险公司，均显著增加了股票和债券的配置比例，其中，人身险公司的股票、债券规模同比分别增加28.29%、26.31%。推测险企抓住阶段性机会，增配股票和长久期债券。（3）资产端驱动逻辑下，权益市场震荡影响保险板块，阶段性调整将逐步带来更好的配置机会。
　　加密货币：短期或继续震荡，迎布局好时机
　　近期市场交易衰退，风险偏好下行，风险资产遭抛售。此外，特朗普宣布加、墨关税3月4日生效，Bybit平台遭黑客攻击、ETH被盗，索拉纳也面临“解锁”压力，加密货币受负面情绪影响出现大跌。根据Cointelegraph报道，美国俄亥俄州的《战略比特币储备法案》已通过委员会审议阶段，离获得批准又近了一步；Satoshi Action Fund（SAF）联合创始人兼首席执行官Dennis Porter发推表示，美国七个州已通过战略比特币储备法案的委员会审议，立法进程正在推进中。我们认为，加密货币会面临一段时间的波动和震荡，但其仍在加速进入主流资产行列，短期波动不影响长期价值，近期的回调提供了较好的布局时机。
　　投资建议
　　权益市场回调，拖累非银板块，风险释放后或逐步带来更好的配置机会，细分行业具体如下：
　　（1）券商：推荐中国银河、中信证券、广发证券，建议关注东兴证券西部证券东吴证券华西证券。
　　（2）保险：推荐新华保险、中国人寿、中国财险。
　　（3）多元金融与金融科技：推荐指南针、东方财富，建议关注顶点软件、财富趋势。
　　（4）海外金融：建议关注富途控股、老虎证券、九方智投控股、连连数字、OSL集团。
　　风险提示
　　系统性风险对业绩与估值的压制，监管超预期趋严，长端利率超预期下行，金融市场剧烈波动。