聚烯烃：
　　【行情复盘】
　　期货市场：今日，聚烯烃震荡偏弱，LLDPE05合约收7846元/吨，跌0.32%，持仓变化+2063手，PP05合约收7353元/吨，跌0.26%，持仓变化+8767手。
　　现货市场：聚乙烯现货价窄幅偏弱调整，局部报价让利，市场交投氛围依旧一般，国内LLDPE市场主流价格在8050-8750元/吨；PP市场，延续弱势整理，部分生产商下调出厂价，贸易商报盘小幅松动，下游逢低刚需采购，华北拉丝主流价格在7230-7360元/吨，华东拉丝主流价格在7330-7450元/吨，华南拉丝主流价格在7320-7520元/吨。
　　【重要资讯】
　　（1）供给方面：聚乙烯新装置集中投产，供应压力仍存，PP部分装置检修，装置负荷小幅调整。截至2月20日当周，PE开工率为82.76%，周环比-0.88%，PP开工率77.23%，周环比-1.78%。
　　（2）需求方面：下游需求继续修复回暖。截止2月20日当周，农膜开工率40%（+2%），包装48%（+3%），单丝40%（+2%），薄膜44%（+2%），中空40%（+3%），管材35%（+2%）；塑编开工率45%（+4%），注塑开工率46%（+3%），BOPP开工率57.2%（+3.93%）。
　　（3）库存端：2025-02-25，两油库存85.00万吨，较前一交易日环比-7.00万吨。截止2月21日当周，PE社会贸易库存19.126万吨（-0.194万吨），PP社会贸易库存5.115万吨（+0.072万吨）。
　　（4）成本端：俄乌谈判或加速地缘政治风险回落，油价近期偏弱调整，对聚烯烃支撑不足。
　　【市场逻辑】
　　聚乙烯新装置集中投产，供应压力仍存，下游需求继续修复回暖，PP虽然暂无新装置投产，但库存去化偏缓慢，下游采购积极性欠佳，对PP拉动有限。
　　【交易策略】
　　需求逐步修复回暖，但成本支撑不足，预计短期跟随成本端震荡略偏弱调整，关注成本端波动。LLDPE参考撑位7600-7650元/吨，压力位7950-8000元/吨；PP参考支撑位7150-7200元/吨，压力位7550-7600元/吨。