上周医药生物上涨1.88%，体外诊断上涨2.70%
　　上周医药生物报收7506.32点，上涨1.88%，涨幅排名位列申万31个一级行业第9位。沪深300指数上涨1.00%，医药跑赢沪深300指数0.87%。申万医药生物二级子行业医疗服务II报收5880.56点，上涨9.28%；中药II报收6255.09点，下跌2.97%；化学制药II报收10319.01点，上涨2.38%；生物制品Ⅱ报收6036.59点，上涨0.71%；医药商业Ⅱ报收5030.36点，下跌2.27%；医疗器械Ⅱ报收6501.93点，上涨1.15%。细分板块来看，医疗服务受益于AI+涨幅较大。三级行业中体外诊断报收8199.84点，上涨2.70%。
　　从体外诊断板块公司的表现来看，表现居前的公司有：安必平（+48.9%）、科美诊断（+15.7%）、艾德生物（+15.1%）、仁度生物（+14.2%）、九强生物（+9.6%）；表现靠后的公司有：热景生物（-4.9%）、*ST东洋（-3.4%）、浩欧博（-3.3%）、迪瑞医疗（-2.9%）、奥泰生物（-2.3%）。
　　体外诊断板块PE（ttm）24.28 X，PB（lf）1.78 X
　　当前申万体外诊断板块PE为24.28 X，近一年PE最大值为40.48 X，最小值为22.83 X；当前PB为1.78 X，近一年PB最大值为1.97 X，最小值为1.44 X。体外诊断板块PE（ttm）较前一周提升了0.64 X，PB（lf）较前一周提升了0.05 X。从近10年来看，医药行业估值位于历史分位的35.20%，体外诊断板块估值位于历史分位的52.28%。
　　本周观点
　　 上周体外诊断板块继续保持较高热度，尤其受益于人工智能变革给产业带来机遇的AI+检测、AI+病理等方向备受市场关注，尤其瑞金医院携手华为发布瑞智病理大模型RuiPath，应用华为大模型进行病理诊断全方位提升了病理医生阅片效率引起市场高度关注。目前，AI应用于病理影像领域目前已较为成熟。当前病理行业面临病理医生缺口大、病理医生分布不均、基层医院初诊符合率低等挑战。而数字化病理可以通过远程病理、大数据&AI辅助诊断结合病种大数据实现优质病理资源下沉，提高工作效率、减少漏诊、误诊等。我们看好AI应用于病理诊断、布局AI医检大模型、AI应用于基因检测相关细分方向。
　　整体而言，全球IVD市场规模增长速度喜人，我们维持体外诊断行业“增持”评级。截至目前，我国的生化诊断已基本摆脱国外掣肘，国产化进程基本完成，我们建议从产业技术周期及细分行业成长性的角度考虑重点关注免疫诊断中的化学发光、分子诊断领域的PCR等方向。此外，细分高成长方向我们建议关注呼吸道疾病抗原检测及动态血糖监测（CGM）相关方向。
　　风险提示
　　政策变动不确定性；新技术替代；行业及上市公司业绩不及预期等风险