光伏玻璃行业点评：3月涨价预期增强，关注龙头拐点机会
　　【事件】
　　SMM最新数据显示(截至2月25日)：
　　国内玻璃企业近期开始报价3月新单价格，以2.0mm镀膜玻璃举例，本次报价重心较上周上调2元/平方米，上调幅度比肩去年同期，当前组件企业暂未签订成交，成本压力影响下，本周价格博弈为主。
　　隆众资讯最新数据显示：
　　国内光伏玻璃2.0mm镀膜（面板）主流价格为12元/平米；3.2mm镀膜主流价格为19.5元/平米。
　　【点评观点】
　　需求边际改善，光伏玻璃库存转降：
　　根据SMM预计2月国内玻璃供应产量在40GW左右水平，组件端2月国内产量预计维持35GW左右，但2月囤货量的影响下，玻璃已开始去库。近期光伏玻璃行业供需差进一步缩小，也带动光伏玻璃厂家开始陆续计划恢复堵窑口的量，为光伏玻璃新月价格提涨提供了一定支撑。3月随着组件企业排产预期上升的影响下，玻璃短期供需错配已成定局，价格上涨预期下，下游提前备货将进一步消化库存。库存转降后，价格上升得到基本面实质性支撑。
　　行业长期亏损，企业挺价意愿增强：
　　目前光伏玻璃行业毛利率仍维持偏低水平在-6%左右。长期亏损压力下，企业联合挺价意愿增强，国内头部玻璃企业3月新单报价试探性上调1-1.5元/㎡（涨幅约5%），中小厂商跟涨意愿明显。
　　投资建议：
　　3月光伏玻璃涨价预期增强，龙头企业拐点投资机会显现，建议重点关注福莱特玻璃（6865 HK）和信义光能（0968 HK）。