【汽车】蔚来-SW（09866.HK）首次覆盖报告：全价格带布局纯电市场，换电扭亏为盈可期
　　【核心结论】预计2024-2026年公司营业收入分别为657.7亿元、1047.8亿元、1293.7亿元，分别同比增长18%、59%、23%；归母净利润分别为-193亿元、-129亿元、-72亿元。当前股价对应2024-2026年PS分别为1.05/0.66/0.53倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
　　【电池】固态电池行业点评：锂电的初速度，固态的加速度
　　投资建议：下游人形机器人、eVTOL、AI眼镜等新兴领域快速发展，对电池能量密度提升需求迫切，固态电池产业化应用有望加速。推荐三祥新材（卤化物路线）、曼恩斯特（干法设备）、璞泰来（硅负极），建议关注冠盛股份（聚合物电池）、纳科诺尔（干法设备）、圣泉集团（硅负极）。
　　风险提示：固态电池研发进展不及预期；新技术替代风险；下游需求不及预期。
　　【北交所】北交所市场点评——20250226：北证50放量涨1.9%，科技主线持续强势
　　建议关注三大主线：机器人产业链（硬件迭代+AI赋能+电子皮肤）、AI应用场景（政务/医疗/教育/金融等低渗透率领域）及高端材料国产替代。
　　【北交所】北交所市场点评——20250225：科技主线分化加剧，政策催化结构性机会
　　短期策略建议防御与进攻结合，关注低估值龙头及机器人、算力等政策驱动赛道，需警惕流动性分层及政策节奏扰动风险。当前调整属技术性回调，科技成长仍为主线，建议重点关注机器人快速迭代即商业化进展、鸿蒙生态扩容及并购重组标的。