【量化】指数化配置系列研究（2）：行业动量策略的CTA思维
　　本文提供了一个全新的行业轮动研究视角，将行业视为交易品种，根据历史价格变化，构建时间序列上的趋势跟踪策略。该策略没有规定具体的调仓周期和持仓数量，仅根据买入/卖出信号调整组合。2015.01-2024.10，策略年化收益率19.51%，年化波动率和最大回撤分别为18.38%和17.13%，夏普比率1.06，各方面均显著优于市场指数。
　　【社会服务】华住集团-S（01179.HK）首次覆盖报告：中国第二大酒店集团，会员为核穿越周期
　　预计公司2024-2026年实现营收238.5/256.1/271.1亿元，同比增长9.0%/7.4%/5.9%，实现归母净利润40.5/47.8/53.7亿元，同比增长-0.8%/18.0%/12.2%。考虑到公司为中国第二大酒店集团，管理体系完善高效，数字化建设领先行业，会员体系搭建完善，积极拓展国内下沉市场与海外市场，业务规模有望持续扩大。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　【有色金属】铜行业动态跟踪点评：国资龙头矿企有望持续受益，关注冶炼端去产能进程
　　我们认为矿端供给紧张逻辑一直都在，若未来冶炼厂有所减产，或将进一步刺激铜价上涨。此外强调提升铜原料保障能力预计也将有利于紫金矿业、西部矿业等国资优质龙头矿企，重点推荐紫金矿业、西部矿业等。
　　【北交所】北交所市场点评——20250212：六连阳后震荡整固，科技主线韧性凸显
　　建议围绕AI算力、半导体国产替代、自主可控等方向深耕，优先配置业绩能见度高、估值合理的细分龙头，同时利用市场波动优化持仓结构。短期需警惕流动性边际变化，但中期看，北交所科技板块的“小盘成长高弹性+流动性溢价”双击逻辑仍将延续。