一、行情回顾与操作建议
　　沪铜探底回升，隔夜特朗普对铜开启关税调查，同时智利大面积停电波及智利铜矿，COMEX铜跳涨4%，伦铜早盘跳涨1%，沪铜收回跌幅，随着日内智利北部地区逐渐恢复供电，市场交易重心转移至美关税计划，日内COMEX铜与LME铜溢价最高超10%，但随着LME铜跟涨溢价率缩窄至9%，沪铜整体涨幅落后于外盘，国内现货贴水继续扩大至135，国内库存压力大施压现货市场，LME注销仓单占比达39%，LME库存后续有望下降，COMEX市场高溢价正在吸引海外库存向COMEX市场转移，海外铜价有望继续上涨，而国内随着春季旺季即将到来，国内现货压力也将有望缓解，沪铜短期下跌动能将放缓，建议逢低买入。
　　二、行业要闻
　　1.2月26日，外交部发言人林剑主持例行记者会。路透社记者提问，美国周二宣布对进口铜展开调查，这可能导致对进口铜征收新的关税。作为该决定的一部分，一名白宫官员表示，中国正利用国家补贴和过剩产能来破坏竞争，并控制全球铜生产。外交部对此有何评论？林剑表示，具体问题建议你向中方的主管部门了解。我要强调，贸易战、关税战没有赢家，损害的是各国人民的利益。我们坚决反对美方单方面加征关税的做法，双方应通过平等和相互尊重的对话与协商解决各自关切。中方将继续采取必要措施，坚定维护自身的正当权益。
　　2.据外电2月25日消息，Cobre Panama矿总经理John Dean周二表示，第一量子公司希望，一旦获得巴拿马政府的批准，就能从其已关闭的巴拿马铜矿（Cobre Panama）出口铜精矿。一年多来，有12万吨铜精矿被困在这个有争议的矿里。Dean说，铜精矿属于第一量子公司，该公司准备与政府分享铜精矿销售所得的特许权使用费。他补充说，铜出口取决于巴拿马政府对该矿的保护和安全计划的批准。Mulino总统说，其政府将在今年年初决定该矿的命运。
　　3.外媒2月25日消息，嘉能可管理的菲律宾联合冶炼和精炼公司（PASAR）近日宣布，已将其位于莱特岛的铜冶炼厂投入维护，归因于正在评估工厂的运营情况以及应对当前严峻的市场条件。PASAR在周一发布的声明中指出，尽管工厂暂时进入维护状态，但该资产将保持准备就绪，随时准备应对市场变化，且公司将密切监测市场动向并考虑未来的战略选择。PASAR是菲律宾唯一的铜冶炼和精炼厂，主要从事铜矿石的冶炼和精炼，该冶炼厂的产能约为每年20万吨电解铜。嘉能可表示，尽管目前菲律宾的PASAR冶炼厂正在进行维护，但这一决策反映了公司对于市场前景的谨慎态度。