行情回顾与后市展望
　　2月26日，焦炭期货主力合约2505短时创下2019年11月以来5月合约新低后跌幅收窄；焦煤期货主力合约2505偏弱震荡。
　　1.1现货市场动态与技术面走势：
　　2月26日，焦炭2505合约日线KDJ指标前一日死叉后继续下滑；焦煤2505合约日线KDJ指标死叉。焦炭2505合约日线MACD指标死叉；焦煤2505合约日线MACD红柱均继续收窄，近于死叉。
　　1.2后市展望：
　　焦炭方面，近7周独立焦化厂焦炭日均产量维持在51.4-51.9万吨区间小幅波动，2月21日当周回落至区间下缘；去年8月中旬至春节前一周钢厂持续补充焦炭库存至716.2万吨（2022年3月下旬以来新高），但近4周回落至679.4万吨；港口焦炭库存重拾升势，创去年8月上旬以来新高；春节后焦化厂焦炭库存增幅较大，2月21日当周创2023年5月中旬以来新高；吨焦平均利润表现为连续7周亏损，且亏损幅度连续2周走扩。
　　焦煤方面，近两周洗煤厂产量自2020年2月中旬以来新低连续2周回升，洗煤厂开工率明显回升后小幅回落；近两周洗煤厂精煤库存自去年11月底以来新低连续2周回升，原煤库存先升后降、仍处于高位；春节当周及其后3周，钢厂炼焦煤库存自去年2月下旬以来新高明显回落，焦化厂炼焦煤库存自去年2月中旬以来新高大幅下滑，创去年8月底以来新低；港口炼焦煤库存自2021年7月初以来新高连续7周回落。
　　从煤焦基本面综合来看，焦炭现货连续9轮下跌后迎来第10轮提降，焦炭单吨利润连续7周亏损；近4周钢厂焦炭库存有所去化，焦炭高供应压力开始缓解；焦化厂对炼焦煤超预期降库，钢厂也对炼焦煤积极去库；港口炼焦煤库存自高位连续7周回落，显示焦煤高供应压力明显缓解，但仍需通过下游需求恢复情况来验证。
　　消息面上，有报道称，2025年国内将压减粗钢产量5000万吨，明年压减2000万吨，2027年压减1000万吨，该消息尚未得到证实，但从国内钢铁期货市场和钢铁股反应来看，可信度不会太低；此前，继韩国之后，越南也将对来自中国的钢材增加关税。短期消息面对钢材与铁矿石、焦炭、焦煤价格影响有明显差异，若今年粗钢压减规模较大，则明显利多钢材，而利空钢铁原料。猜测煤焦价格在短期消息面利空充分消化过后，会以时间换空间，在3月中旬前基于终端需求回暖和国内稳增长政策的逐步落实等中长期利好因素而转为震荡回升。