上周国内钢材现货价格震荡反弹，截至2月21日，华东上海螺纹3400元，环比回升100元/吨，唐山螺纹3300元，环比回升10元/吨；热卷方面，上海热卷3460元，环比涨90元/吨,天津热卷3400元，环比涨80元/吨,。
　　截至2月20日，五大品种钢材整体产量增21.39万吨，五大品种库存厂库环比增7.44万吨，社库增34.19万吨。表观需求794.38万吨，环比增131.14万吨。截至2月21日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3180元，点对点利润199元左右，热卷长流程现金含税利润169元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3366元左右，谷电成本在3201左右，华东螺纹平电利润-76元左右，谷电利润89元。
　　废钢端，截止2月20日，张家港废钢价格2150元/吨，环比持平。数据显示，89家独立电弧炉企业产能利用率27.1%，环比回升13.7个百分点；255家样本钢厂日耗45万吨，环比回升8.94万吨；其中，132家长流程钢厂日耗23.2万吨/天，环比回升1.52万吨；短流程日耗13.4万吨，环比回升6.79万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货37.9万吨，环比回升16.64万吨。库存方面，255家钢企废钢库存总计532.4万吨，环比下降15.03万吨，降幅2.7%。综合来看，节后短流程企业生产逐步恢复，产能利用率回升，但供应恢复情况不及去年同期，从铁废价差看，本期数据显示铁废价差小幅增加，短期价格驱动不强，预计废钢价格小幅波动为主。
　　结论：基本面来看，今年春节后成材端需求恢复同比有明显改善，由于吨钢利润尚可，产量也处于修复通道，螺纹等品种绝对库存处于偏低水平，现货市场矛盾暂不明显，短线宏观扰动频繁，越南、韩国对中国钢材征收反倾销税，越南作为中国的核心出口国，反倾销后对于短期国内出口会起到抑制作用，从量级考量，3月份出口越南热轧总量或将低于30万吨级别，对热卷价格影响较大，卷螺差收缩明显，单边来看，操作难度较大，估值上看，螺纹或在谷电与平电成本之间波动。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。）