【聚酯原料】
　　【行情复盘】
　　期货市场：周一，PX&PTA下跌，乙二醇震荡。PX2505收于7120元/吨，-1.06%；PTA2505收于5058元/吨，-0.98%；EG2505收于4666元/吨，-0.00%。
　　现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格下跌，尾盘实货4月在875/886商谈，5月在878/880商谈，4/5换月在-5有买盘。均无成交。今日估价在878美元/吨，较上周五下跌8美元。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，2月底在05-60~65附近商谈，3月上在05-50~55附近商谈。（3）MEG内盘窄幅调整，市场商谈一般。目前本周现货基差在05合约升水25-28元/吨附近，商谈4692-4695元/吨。下周现货商谈在05合约升水34-40元/吨附近。3月下期货基差在05合约升水56-58元/吨附近，商谈4723-4725元/吨。
　　【重要资讯】
　　（1）原油：特朗普政府旨在降低油价，美国钻井平台数达到去年以来最高水平，美国施压伊拉克恢复库尔德石油出口，油价跌破支撑位。
　　（2）PX：装置检修降负计划增多。截止2月21日开工85.3%，环比-0.8个百分点，开工缓慢下移。装置动态：扬子石化、天津石化、海南炼化、中海油惠州、浙江石化、九江石化等共计616万吨产能计划3-6月份检修，占总产能14%。另有福佳大化、中金石化、威联石化、盛虹炼化等负荷下降。
　　（3）PTA：装置检修增加。截止2月20日，PTA负荷78.2%，环比3.8个百分点，检修增加，开工下滑；下游聚酯负荷回升至87.7%，开工季节性回升。装置动态：恒力惠州250万吨2月15-25日检修，恒力大连220万吨计划3月1-15日检修，逸盛宁波、大连和海南共825万吨装置从1月下旬至4月初陆续检修，三房巷120万吨计划3月检修，仪征化纤300万吨计划3月上旬检修。
　　（4）乙二醇：截止2月20日负荷72.16%，环比-2.07个百分点，装置检修增加，开工下滑。装置方面：油制乙二醇装置中，古雷石化70万吨2月18日检修，扬子石化30万吨2月10日计划外停车10-20天，富德能源50万吨2月12日停车9-10天；上海石化38万吨计划3月下重启，镇海炼化80万吨重启推迟至年底，合成气制乙二醇部分装置降负导致开工下行。海外装置停车降负增加，预计拖累后续进口量。截止2月24日当周华东港口库存79.6万吨，环比+1.5万吨，进口到港集中，港口继续累库。但是，3月预计进口减量，港口转为去库。
　　【市场逻辑】
　　PX将逐步进入检修季，对价格有底部支撑，但下游检修增多对价格亦有压力；PTA下游开工回升，及装置检修增多，供需面趋于改善而支撑加工费及价格；乙二醇阶段性累库对价格有压制，但后续进口到货预计减量，将对中远期价格形成支撑。
　　【交易策略】
　　PX受原油拖累，价格预计阶段性回落，建议多单暂时规避下跌风险，支撑位6500-6600，压力位7600-7800；PTA预计跟随成本回落，建议多单减仓，支撑位4700-4800，压力位5300-5500。乙二醇建议当前暂时观望，支撑位4500-4600，压力位4800-4900。关注原油走势、装置动态及终端订单情况。