棉花：
　　1、基本面：2025年全国植棉意向面积增长0.8%。USDA:2月报调增产量和库存，略偏空。ICAC:2月报预测环比上月增加产量，消费不变，期末库存略增，略偏空。美国对中国进口商品关税增加10%。海关：12月纺织品服装出口同比增长11.4%。12月份我国棉花进口14万吨，同比减少48.7%；棉纱进口15万吨，同比减少1.1%。农村部2月24/25年度：产量616万吨，进口170万吨，消费780万吨，期末库存831万吨。偏空。
　　2、基差：现货3128b全国均价14993，基差1128（05合约），升水期货；偏多。
　　3、库存：中国农业部24/25年度2月预计期末库存831万吨；偏空。
　　4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。
　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。
　　6：预期：美国对中国加10%关税，基本符合预期，市场逐步消化关税利空影响。年后郑棉开盘震荡上行，主力合约05缓慢修复前期超跌价格，金三银四消费旺季预期增强，提振盘面信心。短期可能还将延续缓慢上行走势，05主力关注14000附近压力。
　　利多：期货价格接近历史低位，金三银四消费旺季预期。
　　利空：外贸订单减少，库存增加，美国增加10%进口关税。