1、基本面:
　　供给端来看，根据隆众，2025年2月份国内沥青总排产量为210.8万吨，环比增加0.4%，同比增加14.2%。本周国内石油沥青样本产能利用率为27.998%，环比增加0.487个百分点，全国样本企业出货23.52万吨，环比增加32.06%,样本企业产量为45.9万吨，环比增加1.77%,样本企业装置检修量预估为85.3万吨，环比减少3.94%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将增加供给压力。
　　需求端来看，重交沥青开工率为26.4%，环比增加0.02个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为24.8%，环比持平，高于历史平均水平；改性沥青开工率为0.5958%，环比增加0.42个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为5.5%，环比增加0.90个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为28.75%，环比增加23.08个百分点，高于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
　　成本端来看，日度加工沥青利润为-522.42元/吨，环比增加0.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为830.5557元/吨，环比减少8.70%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱。
　　2、基差: 02月24日，山东现货价3740元/吨，04合约基差为-36元/吨，现货贴水期货。
　　3、库存:社会库存为98.5万吨，环比增加8.36%，厂内库存为81.3万吨，环比增加1.25%，港口稀释沥青库存为库存为20万吨，环比增加33.33%。社会库存持续累库，厂内库存持续累库，港口库存持续累库。
　　4、盘面: MA20向下，04合约期价收于MA20下方。
　　5、主力持仓:主力持仓净多，多减。
　　6、预期:炼厂近期排产有所增产，提升供应压力。淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走弱，成本支撑短期内有所走弱；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2504合约日内在3745-3807区间震荡。