锰硅：
　　【市场逻辑】
　　港口库存重新转降，市场情绪修复后，港口锰矿市场价格如预期所料重新上涨，今日贸易商报价亦有上调。锰硅成本支撑偏强。港口锰矿到港量亦有较明显回落，本期加蓬发运量环比缩量明显，回归前期低位水平；澳矿端发运量有所改善，但幅度有限，且受热带气旋影响，CML澳洲矿山暂停开采，二季度锰矿发运或受影响。锰硅2月河钢钢招落地，最终定价6500元/吨，环比较首轮询盘价增50元/吨。供需方面，节后锰硅复产态势明显，但前期价格大幅回落后，再度增产意愿偏弱；春节期间钢厂补库下，样本库存落至历史低位水平，但结合仓单库存来看，供给仍偏宽松；下游复产相对谨慎，随着电炉逐步开工，需求端存在进一步改善预期。总体上，基本面后市还算乐观，矿端成本支撑偏强，锰硅下行空间相对有限，预计往后走势震荡回暖，操作上可尝试逢低做多。
　　【交易策略】
　　港口锰矿价格回暖上行，加蓬发运回落低位，澳矿发运再度遭受气候影响；叠加需求改善预期仍存下，预计锰硅往后走势将震荡回暖。前期多单可继续持有；也可采用多SM05空SF05套利策略，以规避黑色板块意外回落风险。上方关注6700-6800元/吨压力区间，下方关注6200-6300元/吨支撑区间。
　　硅铁：
　　【市场逻辑】
　　原料端兰炭价格连续下跌，硅铁受影响弱势震荡。硅铁周度产量维稳，库存压力继续累积。宁夏停产检修，短期供给有所收紧，但高库存去化仍需旺季需求端发力。但受特朗普关税政策影响，下游信心稍有不足，加上地产端利空仍在，整体复产较为谨慎，日度铁水产量在230万吨下方波动，短期驱动有限。硅铁基本面仍较弱势，部分产区企业亏损较严峻。2月主流钢招首轮询盘6400元/吨，连续三月环比持平，招标数量环比有减，关注最终招标价格。硅铁自身对价格的驱动较弱，更多跟随黑色板块走势及受消息扰动影响。往后看，高耗能行业供给侧出清政策年内仍有预期，而硅铁作为供给过剩的高耗能产业或将首当其冲，关注宏观消息变化对价格带来的扰动影响。
　　【交易策略】
　　供给有一定收紧预期，但库存压力偏高，基本面仍需等待需求发力，而目前下游复产偏谨慎，短期预计硅铁震荡偏弱运行。目前盘面价格已处区间低位，再度向下空间有限，操作上建议观望为主。关注6100-6150元/吨附近下方支撑位和6550-6600元/吨附近上方压力位。