微信、百度搜索与DeepSeek的结合印证了我们在DeepSeek算法创新将进一步加快AI普惠及应用落地中对应用端判断的逻辑，随着Al底层基础设施逐渐完善，投入成本可控，应用端获取流量更加容易，标志着AI+应用或已经具备大规模落地条件。后续，我们应关注Al+应用的商业化模式。2B端，Al变现以API接口调用训练垂直行业模型，以及针对行业的解决方案落地;2C端，流量广告变现、用户订阅付费变现、增值服务变现模式、电商是互联网行业的商业化主流方式。
　　对于DeepSeek的开源模式，我们认为不久的将来，有一定规模算力的大模型均可基于DeepSeek更新迭代并有较大突破。我们维持此前观点，看好垂类大模型在办公、零售、客服、金融、营销、教育、文娱领域场景落地，云服务提供商BAT价值重估的机会，以及软件行业在已有应用产品的迭代更新。